这两天，减重药赛道特别热闹。

8 月 6 日，诺和诺德发布半年报，今年上半年，司美格鲁肽销售额为 1127.56 亿丹麦克朗（约合 166.32 亿美元），占诺和诺德总营收的 73%，基本已提前锁定 " 全球药王 "。其中，减重版 Wegovy 销售额为 368.88 亿丹麦克朗（54.41 亿美元），同比增长 78%。

同一天，博瑞医药（688166.SH，股价 114 元，市值 481.96 亿元）股价创新高，报收于 114 元 / 股。消息面上，公司将减重管线授权给华润三九，共同推动该药物的研发与商业化。

此前，外界认为，上述涉及的 2.8 亿元合作在创新药 BD（商务拓展）合作中较低，博瑞医药方面对此解释称，2.8 亿元并非 BD 费用，这是华润三九和博瑞医药共同合作研发，依据合作产品临床进展、上市许可获批的达成情况支付的里程碑付款，是一个比较公允的价格。

有人欢喜有人忧。8 月 5 日，辉瑞宣布放弃一款代号为 PF-06954522 的 GLP-1 激动剂，这是辉瑞旗下第三款也是最后一款 GLP-1 激动剂。但辉瑞发言人表示，" 将持续发挥全球资源优势，推进在研治疗药物的开发管线，致力于填补心血管与代谢疾病（包括肥胖症）患者护理中的关键空白 "。

博瑞医药股价创新高

8 月 6 日，博瑞医药股价再创历史新高。消息面上，8 月 1 日，博瑞医药公告将旗下产品 BGM0504 授权给华润三九，里程碑付款最高为 2.8 亿元。BGM0504 注射液是一款由博瑞医药自主研发的 GLP-1（胰高血糖素样肽 1）和 GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体双重激动剂。

博瑞医药方面表示，此次项目合作并未发生专利权属的变更，博瑞医药及关联公司仍是 BGM0504 注射液项目现有专利的专利权人，同时博瑞制药将作为合作产品在合作区域内的唯一上市许可持有人（简称 MAH）。

对于合作价格，博瑞医药方面表示：" 这是华润三九和博瑞医药共同合作研发，依据合作产品临床进展、上市许可获批的达成情况支付的里程碑付款，由此，我们认为这是一个比较公允的价格。"

除了费用问题，博瑞医药也解释了为何不自己操作这样一款潜力药物商业化的原因。公司方面称，自建商业化队伍成本高、风险大，而 BGM0504 兼具药品和消费品属性，公司认为华润三九具备独特优势，入院和推广能力强，同时在消费端也具有优势，因此选定与华润三九进行合作。

《每日经济新闻》记者了解到，BGM0504 注射液与礼来的畅销减重药替尔泊肽是同靶点药物。截至目前，替尔泊肽是国内乃至全球唯一获批的 GLP-1、GIP 双靶产品，BGM0504 临床研发进度则靠前。

外部环境变化：辉瑞放弃最后一款 GLP-1 管线

8 月 5 日，辉瑞宣布放弃一款代号为 PF-06954522 的 GLP-1 激动剂，这是辉瑞旗下第三款也是最后一款 GLP-1 激动剂。

2023 年底，因临床试验中出现肝酶升高，辉瑞终止了口服 GLP-1 候选药物 lotiglipron 的研发。四个月前，因一期试验中一名患者出现潜在药物性肝损伤，公司又放弃了另一款口服 GLP-1 药物 danuglipron。

当被问及该药物是否出现类似肝毒性问题时，辉瑞发言人表示终止研发 " 与一期试验中的安全性问题无关 "，而是基于 " 对一期试验数据及 GLP-1 领域竞争格局的评估 "。

但该发言人补充称：" 将持续发挥全球资源优势，推进在研治疗药物的开发管线，致力于填补心血管与代谢疾病（包括肥胖症）患者护理中的关键空白。" 在二季度财报电话会上，辉瑞 CEO（首席执行官）Albert Bourla 强调肥胖症仍是重点领域，并购将 " 保持高度纪律性，绝不溢价收购 "。

截至目前，辉瑞在肥胖领域仅剩 PF-07976016 这一处于二期临床的 GIPR 拮抗剂。原本公司计划将其与 danuglipron 联合开发，但随着后者的退出，这一组合已不再可能。

随着司美格鲁肽和替尔泊肽抢占了减肥市场的先发优势，二者不断拉高的减重数据、不断迭代的新一代减肥药物已经将这一赛道的门槛越抬越高。但销售数据也表明，这一市场的吸引力仍然巨大。

每日经济新闻