导语

Introduction

本质上，是一场赤裸裸的权力展示罢了。

原来，关税也有 " 保护费 "。

3500 亿美元，这一天文数字，是韩国向美国允诺的最新投资金额，其中的 1500 亿专用于韩美造船合作基金，剩余 2000 亿则投向半导体和生物技术等领域。作为交换，美国对韩国进口商品的关税税率下调为 15%，低于此前特朗普威胁的 25%。

为了国运，日本也豁出去了。

按照最新协议，日本将为美国建立一个高达 5500 亿美元的投资基金，承诺用于能源、半导体、关键矿物和造船等关键战略行业，且美国将获得其中 90% 的利润。同样的，日本拿到 15% 关税税率允诺，而非此前的 25%。

欧洲也为此做了妥协，同意对美国投资约 6000 亿美元，并大幅增加对美国能源和军事装备的采购，以获得 15% 的关税税率。特朗普在发布会上难掩兴奋，称这是 " 有史以来最大的交易之一 "，采购规模也是空前的。

表面上看，这些被特朗普称为 " 盟友 " 的国家和地区各退一步，美国也往后退了一步，大家拿着 15% 的税率 " 各美其美 "。

可背后，特朗普赚大了，他眼中根本没有所谓盟友情谊，有的只是榨取利益的对象。在其关税大棒下，这些国家的汽车产业，正在经历史无前例的煎熬。

日本：每天损失 1.5 个亿

汽车是日本代表性出口产业，美国是日本汽车最大的出口目的地，占出口总量的 30% 以上。特朗普加征关税，对日本汽车产业影响较大，据日本汽车工业协会（日本自工会）的统计，2024 年，日本对美国的汽车出口量接近 137 万辆。

日美两国政府经过交涉，于 7 月达成新协议，美国对自日本进口的汽车加征 12.5% 关税，加上此前 2.5% 的关税税率，合计为 15%。盛宝银行 SaxoBank 计算，这一调整将让日本减少约 1.6 万亿日元的关税影响，折合人民币约 779 亿元。

值得一提的是，与特定国家关税不同，目前还不清楚特朗普政府计划何时实施下调后的汽车关税。

因为落地时间尚不确定，日系汽车制造商还在等待中煎熬，《日本经济新闻》估算，如果关税下调延迟一个月，日本 7 家主要车企（丰田、本田、日产、马自达、斯巴鲁、三菱汽车与铃木）的负担将增加 1000 亿日元左右，每天损失约 30 亿日元，折合人民币约 1.46 亿元。

根据上述日系车企公布的最新信息，受美国关税影响，丰田等 7 家汽车制造商 2025 财年（2025 年 4 月 -2026 年 3 月）将累计损失 2.7 万亿日元，折合人民币约 1314 亿元。

除了未公布年度财报预期的日产汽车，剩下 6 家日系车企的营业利润预计将累计下滑 36%，每月损失约 1000 亿日元，折合人民币约 49 亿元。

美国市场对丰田极为重要。

丰田在日本本土约生产 300 万辆汽车，其中有 54 万辆出口到美国，成为推动其业绩的主要因素之一；另一方面，丰田长年在美国热销雷克萨斯为主力的中高端车型，利润回报极高，这也让北美成为丰田业绩的利润奶牛。

虽然整车进口只有 54 万辆，但丰田相关负责人此前表示，包括零部件等相关进口，该公司相当于美国每年从日本进口 120 万辆新车。

以年度业绩来统计，丰田汽车受美国关税影响最大，美国关税预计对 2025 财年营业利润的影响将达到 1.4 万亿日元，折合人民币约为 682 亿元。

之所以预估如此巨额的损失，除了丰田在美国庞大的新车销量，还考虑到零部件公司的成本负担。

按计划，丰田 7 月提高了美国市场部分丰田和雷克萨斯车型的售价，两大品牌的平均涨价幅度分别为 270 美元和 208 美元，但对于丰田来说，涨价并不能完全弥补关税带来的全部负担。

韩国：消失的特权

2012 年，美国和韩国签署了《美韩自由贸易协定》，规定两国将在 3 年内逐步取消近 95% 消费品和工业产品贸易关税，韩国取消约三分之二的美国农产品进口关税，美国则取消排气量小于 3 升的韩国汽车进口关税。

一直以来，和日本和欧盟产品需缴纳 2.5% 的关税税率相比，这份协议赋予了韩国大部分汽车产品 " 零关税 " 的特权，也让韩国汽车在美国市场具备性价比优势。

现在，韩国汽车关税从零提高到 15%，而日本汽车则从 2.5% 提高到 15%，日系车关税增幅相对较小，韩国在竞争力上将处于不利地位。

以现代汽车在美热销的伊兰特轿车为例，这款车目前在美国市场的起售价为 22,125 美元，比竞争对手丰田卡罗拉（22,325 美元）和大众捷达（22,995 美元）更便宜一些。

关税的更多冲击，未来还将显现在车企财报上。根据现代汽车集团发布的 4-6 月财报，美国关税给该季度带来约 1.61 万亿韩元的负担，折合人民币约 83.2 亿元。与去年同期相比，现代汽车集团营业利润下降 19.6%。

由于对美汽车出口占韩国对美出口总额的三分之一，所以关税对汽车产业的影响较大。一旦韩系车与日系、德系品牌的竞争加剧，若无法有效本土化生产，韩系车的利润率可能跌至负值，韩国整体经济也将承压。

韩国投资机构测算，若 15% 关税全额实施，现代 - 起亚汽车集团年度成本将增加约 5.6 万亿韩元，折合人民币约 290 亿元，相当于现代与起亚两品牌去年营业利润的五分之一。

和日系车的处境一样，韩系车也很难将全部关税转嫁给消费者，车企们正面临两难的抉择：要么承受利润率下滑，要么加速北美本土化生产，并推行成本削减方案。

但是，韩国汽车工业协会 KAICA 曾针对美国特朗普新政做了一次权威调查，尽管关税压顶，但高达十分之九的韩国汽车零部件企业没有进军美国市场的计划，主要原因在于，特朗普政府的关税政策不确定性较高，巨额投资有风险。

KAICA 在 6 月进行了这项调查，以评估美国关税对汽车零部件出口商的影响，公布的数据显示，在接受调查的 121 家韩国汽车零部件制造商中，只有 12.2% 的企业表示正考虑在美国建立本地生产设施，以应对美国关税。

也只有 10.4% 的受访者表示，他们愿意考虑将生产转移到墨西哥等第三国，以灵活绕过美国的关税。然而，高昂的初始投资成本是个难题，且墨西哥等国家也有当地就业的一揽子保护政策，这些挑战，使得生产转移的战略难以实施。

值得注意的是，40% 的受访企业表示根本没有海外扩张的计划。而且，即使企业们选择在海外增设基地，但新产能落地也需数年，短期内无法缓解韩国出口的压力，长期看，美国方面的政策又有极大的不确定性。

韩国媒体分析，现代 - 起亚汽车集团是此次关税的最大受害者，2024 年，该集团在美国销售 177 万辆车，其中 63 万辆在美国本土生产，墨西哥工厂生产 14 万辆，100 万辆从韩国出口，占比高达 56%。

欧盟：德国汽车最受伤

欧盟方面也很糟心，2000 年至 2024 年，美国对欧盟产品的平均关税仅为 2% 左右。现阶段调整为 15%，虽然远低于特朗普此前威胁的 30%，但对于欧洲汽车产业来说，关税带来的影响依然是痛苦的。

德国汽车工业协会主席穆勒 Hildegard Mueller 表示，即使关税下调至 15%，德国汽车企业每年也将增加数十亿美元的成本。宝马、大众等车企甚至联合发表声明，称 15% 的关税将使德国汽车对美出口成本激增 23%。

德国是欧盟第一人口大国和第一大经济体，同时也是美国关税政策的 " 重灾区 "。在全球汽车行业面临制造成本上升、销量下滑和产业转型压力的大背景下，该国汽车产业的遭遇，亦是欧洲汽车制造业现状的一个缩影。

最近几年，德国制造的汽车，大约有四分之三被运往国外，这使得汽车行业容易受贸易壁垒的影响。但雪上加霜的是，德国汽车的整体利润率已经很低，几乎没有剩余空间吸收关税的影响，只能被动调整或扩大美国的现有产能，以保持市场份额。

和韩系与日系车企一样，美国关税的影响，最先体现在德系车企的财报上。宝马、梅赛德斯 - 奔驰、大众等德国大型车企公布的财报显示，2025 年上半年，利润普遍大幅下滑，多家企业在财报发布会上明确指出，特朗普的关税大棒，是造成财务承压的重要因素。

最关键的，是现金流恶化。

英国《金融时报》曾报道，受美国关税政策等因素影响，德国三大汽车制造商（大众、宝马和梅赛德斯 - 奔驰）今年的现金流或将累计减少约 100 亿欧元，折合人民币约 835 亿元。

写到最后，不妨来对比一组数据。

- 欧洲汽车制造商协会统计，2024 年欧洲汽车制造商向美国累计出口了总价值 384 亿欧元的汽车，折合人民币约 3223 亿元。

- 日本财务省数据，2024 年日本对美国的汽车出口总额超 7.2 万亿日元，折合人民币约 3519 亿元。

- 作为韩国第一大出口商品，2024 年汽车对美出口额达 347 亿美元，折合人民币约 2488 亿元。

从 2024 年的出口额看，美国市场对欧盟、日本和韩国都至关重要。特别是日本，美国长期以来都是本田、丰田以及日产汽车的利润奶牛，特朗普的关税政策，直接掐住了日本汽车产业、乃至整个日本经济的命脉。

值得一提的是，日本对美直接投资在 2024 年达到历史最高点，净投资额为 11.7 万亿日元，占比近 4 成，成为有统计数据的 2014 年以来最高水平，10 年时间里增加了 2.2 倍。

如今，日本将向美国再加码投资 5500 亿美元，但让全球哗然的是，这笔 " 史无前例 " 的背后，两国将按照 9：1 的比例分享利润，即美国拿到 90% 投资利润，而日本仅拿到剩下的 10%。

难怪有专家分析，这哪是盟友间的 " 各退一步 "，本质上，是一场赤裸裸的权力展示罢了。