8 月 18 日早盘，A 股三大指数集体上涨，创业板指站上 2600 点关口，成功突破 2024 年 10 月 8 日创下的阶段高点。盘面上，影视、液冷服务器、光模块、消费电子等方向领涨。近期热度较高的云计算 50ETF（516630）涨超 4%，持仓股中，曙光数创、中际旭创、科华数据、用友网络、新易盛、润和软件等领涨，其中，曙光数创一度涨超 25%。

开源证券观点认为，在光模块、PCB 已大幅上涨的背景下，站在当前的时间点，液冷板块是战略性投资机会。液冷，作为 AI 算力链条的一份子，具备 " 增长强劲、叙事完备、赔率占优 " 三大特征。胜率视角看，（1）液冷基本面斜率变化或更陡峭；（2）对比光模块、PCB，当前所处时期较早；（3）政策驱动下，能效标准趋严，液冷从 " 可选 " 变 " 刚需 "。赔率视角看，在市场高低切后，液冷在 AI 算力链条内的赔率优势很大。综合以上，液冷符合强主题三要素，具备自上而下推动明确、行业空间大、催化剂密集。

北美云厂商资本开支持续扩张，显示 AI 算力需求强劲，国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑。公开信息显示，云计算 50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851）。该指数的 AI 算力含量较高，覆盖了光模块 & 光器件、算力租赁、数据中心、AI 服务器、液冷等热门算力概念。云计算 50ETF（516630）为跟踪该指数合计费率最低的 ETF。

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