睿思网讯：8 月 18 日，野村研究报告指出，京东物流 ( 02618.HK ) 今年次季业绩胜预期，总收入按年增长 16.6%，分别较市场及该行预期高出 4% 与 3%，主要受惠于综合供应链 ( ISC ) 收入增加。其非国际财务报告准则 ( non-IFRS ) 经营利润率按年下降 1.1 个百分点至 3.8%，低于该行预估约 0.7 个百分点，主要受到毛利率收窄 ( 按年下降 1.3 个百分点 ) 的拖累。

该行引述京东物流预期，公司第三季收入指引增长 20%，高于市场预期的 15.6%，主要由于外卖业务对京东 ( 09618.HK ) 的收入贡献增长。然而，管理层认为其 non-IFRS 净利润可能按年至略低于 20 亿元人民币，较市场预期的 25 亿元人民币低约 21%。管理层对第四季净利润的增长恢复持乐观态度，部分原因是基数正常化，因此将全年净利润增长指引保持不变，预计 2025 财年将实现 5% 的增长。

野村维持京东物流「买入」评级，目标价 15.3 元，相对于 2025 年预测市盈率 12 倍。