8 月 20 日午后，A 股三大指数涨跌不一，创业板指一度跌超 1%，医药生物、通信等行业领跌，CRO、稀土、创新药、Kimi 等概念板块下跌，CPO 光模块概念翻红，液冷服务器概念走强。近期热度较高的云计算 50ETF（516630）午后跌幅收窄，持仓股中，科华数据、中际旭创、万兴科技、泛微网络、税友股份等跌幅居前，浪潮信息、曙光数创、紫光股份等涨幅居前，其中液冷服务器概念股浪潮信息触及 10CM 涨停。

兴业证券认为，液冷市场拐点已现。随着 GB200、GB300 机柜级方案的出货，液冷市场开始放量。且随着功耗攀升，液冷技术在 ASIC 及交换机、光模块、连接器等环节加速渗透。Meta 等厂商的 ASIC 机柜级方案将逐步采用液冷，有望引入更多液冷供应商进入供应链。后续 Rubin 的单机柜功率或达 250-900kW，RubinUltra 的单机柜功率或达 900-1000+kW，液冷已成刚需。

北美云厂商资本开支持续扩张，显示 AI 算力需求强劲，国产算力产业链有望深度受益于海外映射逻辑。公开信息显示，云计算 50ETF（516630）跟踪云计算指数（930851）。该指数的 AI 算力含量较高，覆盖了光模块 & 光器件、算力租赁、数据中心、AI 服务器、液冷等热门算力概念。云计算 50ETF（516630）为跟踪该指数合计费率最低的 ETF。

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