【友财网讯】- 当美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔（Jerome Powell）在怀俄明州杰克逊霍尔发表最后一次演讲时。投资者将关注他是否会发出下月降息的信号。但鲍威尔可能会对美联储的双重使命做出更全面的改变，这将在他明年 5 月任期结束后很长一段时间内持续下去，并成为他的部分遗产。

鲍威尔将在杰克逊霍尔分享他对经济的展望。但预计他还将阐述美联储政策框架评估的变化，该评估将阐明美联储的战略，以及履行其在稳定物价和充分就业方面的国会授权的承诺。特别是，预计美联储将放弃所谓的平均通胀目标，这是一项在疫情大流行前实施的政策，当时通胀处于低位，美联储官员希望避免通缩。

该策略指出，如果过去几年通胀率低于 2%，美联储就会容忍未来通胀率高于 2%，因为它的理论是平均的。考虑到最近的通货膨胀，以及它对通胀预期和消费者信心构成的风险，美联储预计将放弃这一目标，把重点放在 2% 的通胀目标上。

鲍威尔在 5 月份的一次演讲中暗示了这一变化。

鲍威尔表示：" 在我们迄今为止的讨论中，与会者认为，重新考量有关（就业）缺口的表述是恰当的。而且在上周的会议上，我们对平均通胀目标制也持类似看法。"

美联储于 2012 年首次制定了货币政策框架，每五年调整一次。美联储正在重新审视其货币政策、工具和沟通战略的变化，上一次变化是在 2020 年疫情爆发前。

正如 2020 年宣布的变化对过去五年的货币政策行动产生了影响一样，鲍威尔周五宣布的变化也可能在未来几年产生涟漪。

一些美联储观察人士认为，美联储让通胀率略高于 2% 以弥补此前较低通胀的策略，在一定程度上导致了美联储在疫情后通胀飙升时推迟加息的行动。由于认为供应链瓶颈导致的通胀是暂时的，美联储以上世纪 80 年代以来最激进的速度加息。

德意志银行（Deutsche Bank）首席美国经济学家马特 · 卢塞蒂（Matt Luzzetti）表示：" 尽管在 2020 年采用新框架并非美联储推迟加息和通胀大幅超调背后的主要因素，但它促成了这一结果。" 因此，他预计鲍威尔的讲话将恢复一种更先发制人的货币政策策略，同时认识到供应冲击的风险，并恢复对通胀和就业市场的平衡看法。

对冲基金 Azoria 的首席执行官詹姆斯 · 菲什贝克（James Fishback）对此表示赞同，他指出，鲍威尔主席需要承认他所谓的平均通胀目标的 " 错误 "，他将其比作发烧 110 华氏度（约合 43.33 摄氏度）的人冲进急诊室，却被告知医生不会治疗你，因为在过去两周内，你的平均体温是健康的 98 华氏度（约合 36.67 摄氏度）。

"2021-2022 年的大通胀并非始于超市或加油站，而是始于 2020 年 8 月在怀俄明州的杰克逊霍尔。" 菲什贝克说，" 如果美联储要忠实地履行其双重使命，鲍威尔主席必须在周五的新框架审查公告中承认灵活平均通胀目标制的悲剧性错误，并将其从美联储的剧本中删除。"

鲍威尔在 5 月份的讲话中指出，未来通胀可能比 2010 年代更加不稳定，美国可能正在进入一个更频繁、可能更持久的供应冲击时期。

鲍威尔在 5 月的一次演讲中表示：" 自 2020 年以来，经济环境发生了重大变化，我们的评估将反映我们对这些变化的评估。"

鲍威尔还强调要加强美联储的正式政策沟通，特别是关于预测和不确定性的作用。投资者将关注美联储是否会对其季度经济预测摘要做出调整。该报告包含著名的 " 点阵图 "，是联邦公开市场委员会（FOMC）每位成员对当年利率预期的汇总。