文 / 瑞财经 许淑敏

翻开幸福消金官网，最新的公告通知，绝大部分是关于重大关联交易事项。

这些关联交易，均为幸福消金与张家口银行发生的同业借款业务。幸福消金因经营需要，向大股东张家口银行借款。

作为消金公司，本身无法直接吸收公众存款，主要依赖银行借款、同业拆借、ABS、金融债等融资渠道。而张家口银行为幸福消金的发起行，进行同业借款亦属正常。

关键在于，幸福消金与张家口银行之间借款频次较高，且金额不小。

据瑞财经不完全统计，今年 1-7 月，幸福消金向张家口银行合计借款 80 笔，关联交易金额累计 166.05 亿元。仅 7 月单月，幸福消金发生同业借款便超过了 25 亿元。

幸福消金高度依赖于同业借款 " 输血 "，为业务扩张之下的被迫选择。

现实是，幸福消金的流动性比例正在下滑。截至 2025 年 3 月，幸福消费金融流动性比例 110.13%，较上年末下滑了 77.55 个百分点，流动性风险不可忽视。

一方面是幸福消金内生盈利水平仍不够。2024   年，幸福消金总资产 125.92 亿元，同比增长 10.24%，总负债 111.45 亿元，同比增长 9.50%，营业收入 10.2 亿元，同比增长 11.74%，净利润 2.03 亿元，同比增长 3.19%。

其总资产规模，仅为头部机构蚂蚁消金的 4%，净利润规模为蚂蚁消金的 6.66%。

相较于资金成本，幸福消金的净利增长速度仍有待提升。

另一方面是引入新股东未能成行，某种程度上影响了幸福消金的信用与融资能力。

去年底，幸福消金二股东神州优车 39.25% 股权因债务纠纷进行拍卖，但两次拍卖均因无人出价而流拍。

消费金融行业进入规范发展新阶段，监管对资本质量与股东实力的要求提高。

2024 年实施的《消费金融公司管理办法》规定，主要出资人的持股比例要求由原先的不低于 30% 提升至不低于 50%，且公司的注册资本应不低于 10 亿元。

当下，幸福消金注册资本 6.37 亿元，第一大股东张家口银行持股 47.1% ‌。

回到张家口银行身上，本身亦正筹划着定向增资，补充资本。

6 月，国家金融监管总局河北监管局批复同意张家口银行变更注册资本方案，计划募集国有股份不超过 18 亿股。而在年初，张家口银行刚完成一次增资，注资增加 6.12 亿元至 92.23 亿元。

张家口银行面临一定的资本压力。截至 2025 年 6 月末，该行核心一级资本充足率为 7.68%，逼近监管要求的 7.5% 红线，一级资本充足率为 9.25%，较上年末下滑了 0.52 个百分点，资本充足率为 11.15%，较上年末下滑了 0.65 个百分点。

数据显示，截至 2025 年 6 月末，张家口银行资产总额 3793.12 亿元，存款余额 2904.66 亿元，贷款余额 1891.88 亿元。

2025 年上半年，张家口银行实现营收 40.27 亿元，同比增长 14.2%，实现归母净利润 7.1 亿元，同比上升 2.74%，营收、净利回归双涨。

期内，其实现利息净收入 35.42 亿元，占营收 87.95%，对于传统的存贷款业务依赖逐渐加大。

对比

2024 年上半年，利息净收入占营收比例为 71.19%。

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