国金证券股份有限公司甘坛焕 , 何冠洲近期对安图生物进行研究并发布了研究报告《国内市场短期承压，新领域拓展成果丰富》，给予安图生物买入评级。

安图生物 ( 603658 )

业绩简述

2025 年 8 月 21 日，公司发布 2025 年半年度报告，2025 上半年实现收入 20.60 亿元，同比 -7%；归母净利润 5.71 亿元，同比 -8%；扣非归母净利润 5.46 亿元，同比 -9%。

从单 Q2 情况来看，公司实现收入 10.64 亿元，同比 -5%；归母净利润 3.01 亿元，同比 +2%；扣非归母净利润 2.89 亿元，同比 +2%。

经营分析

国内市场短期需求承压，市场份额巩固提升。按产品来看，公司上半年试剂类产品实现收入 17.85 亿元，同比 -3.9%；仪器类产品实现收入 2.26 亿元，同比 -17.6%；维保类收入 2020 万元，同比 -14.0%。国内市场上半年通过集中带量采购落地工作，在原有用户基础上拓展新的客户，加速对其他品牌的市场置换，进一步巩固和提升了市场占有率，但由于国内试剂市场整体需求较弱及产品价格因素影响，业绩短期承压明显，后续有望逐步恢复。

持续高研发投入，新领域拓展有望逐步贡献长期增长。公司上半年研发投入 3.50 亿元，占营业收入 16.99%。公司成功推出液相色谱串联质谱系列产品，涵盖液相色谱串联质谱检测系统 AutomsTQ6000、全自动样本前处理设备及其配套试剂，通过前处理与串联质谱的整合，进一步推出了国内首创的液相色谱串联质谱流水线 Automs Q600。同时微生物质谱检测系统 Autof T 系列、全自动样本前处理系统 Auto Master、全自动化学发光免疫分析仪 AutoLumo S900、微生物培养监测仪 BC120Plus 等新品已陆续获证上市。在 NGS 方面，全资子公司思昆生物已完成 Sikun 全系列产品布局，推出 Sikun2000、Sikun1000、Sikun500、Sikun RapidGS480 四款基因测序仪及全自动病原分析系统，成功切入非临床市场，全自动基因测序文库制备仪 AISPre3200 已顺利进入试产阶段。海外市场拓展成果初现，稳步推进全球化战略。公司上半年国外市场实现收入 1.57 亿元，同比 +19.8%。公司产品已进入亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、非洲等，涵盖 100 多个国家和地区。公司已在中国香港、匈牙利、印尼设立子公司，以稳步推进全球化战略布局，未来海外市场收入占比预计还将持续提升。

盈利预测、估值与评级

预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 12.01、14.51、17.60 亿元，同比 +1%、+21%、+21%，现价对应 PE 为 20、17、14 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

带量采购及其他医改政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；院内需求不及预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。