8 月 22 日晚，芒果超媒披露 2025 年半年度报告。公告显示，2025 年上半年，小芒电商创新业务布局渐入收获期，报告期内首次实现半年度盈利。此外，芒果超媒自研的 " 芒果大模型 " 加速迈向产业化阶段，已落地 70 多个创新应用，赋能短剧、综艺、纪录片等 10 余个业务方向，覆盖率超过 93%。超高清云制播系统推动芒果系新增 4K 内容占比超 70%，稳居行业头部。

布局 IP 经济，跑出情绪消费商业闭环

当前，我国消费市场正经历从 " 功能满足 " 到 " 情感共鸣 " 的深刻转型，2025 年情绪消费市场规模预计将突破 2 万亿元，推动 IP 衍生行业迈入高速发展的黄金期。

在此背景下，公司旗下金鹰卡通、小芒电商积极 " 开疆扩土 "，借力 IP 衍生抢滩情绪消费市场。报告期内，金鹰卡通依托内容生态优势，打造 " 节目 + 动漫 " 双 IP 驱动生态体系，进行周边产品的衍生开发，打造儿童食品、儿童保健品、潮流酷玩等 IP 商品矩阵。

电商平台小芒 APP 则以粉丝经济为核心，积极开发明星周边与剧综衍生品，南波万服饰、国风机甲、IP 小卡等在同类产品均排行业前列。除自有线上平台小芒电商 APP 外，小芒全球旗舰店于今年 7 月正式开业，打造芒果 IP 衍生品面向全球的首个旗舰窗口，此外，小芒潮流服饰、毛绒玩偶、卡牌机甲、潮玩等深受年轻人喜爱的 IP 周边商品已在全国近 3000 家线下门店铺货。据悉，小芒已于今年完成 B 轮融资，加快成长为芒果生态第三增长极。

业内人士分析，芒果超媒持续构建以内容 IP 为核心的价值创造生态，深入挖掘 IP 全链价值，精准捕捉用户情感需求，将短期流量转化为长效留存，构建起 "IP 衍生 - 情感连接 - 消费转化 " 的完整商业闭环。

AI+ 超高清赋能，重塑内容生产链路

值得注意的是，报告期内，公司研发投入近 1.6 亿，同比增长 26.41%。目前芒果超媒自研的 " 芒果大模型 " 加速迈向产业化阶段，已落地 70 多个创新应用，赋能短剧、综艺、纪录片等 10 余个业务方向，覆盖率超过 93%，形成涵盖创意策划、内容生成、视觉呈现、广告投放等方面的 AI" 数智化生产 " 全链路。在夯实内部技术支撑的基础上，芒果还成功向长沙学院、北京伯璟等外部机构输出技术能力，并与多所高校达成 AIGC 内容创作平台合作意向，打通技术商业化变现的路径，探索出业绩增长新范式。

与此同时，随着全球视听技术不断迭代演进，超高清已成为视听产业发展变革的大势所趋。2025 年以来，芒果超媒积极响应广电总局 " 超高清发展年 " 战略部署，自主研发国产 " 双 Vivid"（HDR Vivid + Audio Vivid）全链路技术体系，通过超高清云制播系统实现超高清内容制作成本压至高清的 1.2 倍、效率提升超 3 倍，推动平台新增 4K 内容占比突破 70%，稳居行业头部。其中，《歌手 2025》率先实现全球首个 " 双 Vivid" 大型音综直播，并突破性完成三维菁彩声在车载智能座舱的首发应用。目前芒果车载服务已落地特斯拉、华为鸿蒙等数十家车企，未来将持续深化 " 内容 + 硬件 " 协同模式，以国产标准构建超高清技术研发、生产与商业变现的闭环生态，为行业提供降本增效新范式。

此外，以智能技术为支撑，芒果超媒正力争开拓更大国际空间。作为芒果出海战略的核心载体，芒果 TV 国际 APP 搭载的 " 跨模态多语种翻译大模型 " 可实时生成字幕与配音，通过大数据、大模型、区块链等基座能力深度赋能终端，目前该 APP 累计下载量达 2.95 亿，支持 9 种语言界面和 17 种字幕语言自由切换，搭建起国际文化交流的桥梁，加速推进 " 芒果出海 " 行动计划。

落子动漫游戏，多元产业赋能业态新活力

作为文化与科技融合的前沿领域，动漫游戏产业也成为芒果超媒加快发展新质生产力的重要一极。据伽马数据，2025 年 H1 国内游戏市场实际销售收入 1680 亿元，同比增长 14.08%；游戏用户规模 6.79 亿，同比增长 0.72%，均创历史新高。

芒果超媒旗下亲子平台金鹰卡通以优质动漫内容 IP 为核心，构建出竞争力十足的芒系动漫生态圈。今年 4 月，金鹰卡通登上省级广电机构融媒账号抖音平台融合传播指数榜第 4，是 TOP10 中唯一的少儿类内容账号。芒果 TV 上线中国影史票房冠军的动画电影《哪吒之魔童闹海》，并与其卡牌供应商杰森娱乐建立战略合作，共同深耕周边经济潜力市场。

此外，芒果超媒还瞄准小游戏市场开展深度布局。芒果 TV 推出特色小游戏平台 " 芒好玩 "，并成功举办首届 " 马栏山杯 " 小游戏创新创业大赛，基于《歌手 2025》《乘风 2025》等内容 IP，推出《鹅是歌手》《乘风回响》等游戏，通过 " 边看边玩 " 的互动模式，实现 " 内容 IP+ 小游戏 " 的双效赋能。跑酷类小游戏《全员加速中》实现了 " 综艺 + 衍生互动影游 " 同步发行模式的首次创新探索。目前，已有 100 多个 DEMO 小游戏处于孵化状态，30 多款优质小游戏确认开发，20 多家企业入驻 " 芒好玩 "。

业内人士指出，伴随消费升级与内容需求的深度迭代，情绪消费、IP 衍生版块成为中长期消费增长点，动漫游戏产业也迎来发展 " 黄金窗口期 "。芒果超媒通过在 IP 衍生、科技创新、动漫游戏等领域的前瞻性布局，充分契合年轻消费主力 Z 世代 " 个性、悦己 " 的消费习惯，有望抢滩泛娱乐产业新蓝海，开辟业绩增长的 " 第二曲线 "。