丨 2025 年 8 月 25 日 星期一 丨

NO.1 科兴制药筹划发行 H 股

科兴制药公告，公司正在筹划发行 H 股并在香港联交所上市，并与相关中介机构就本次 H 股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。本次 H 股上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有不确定性。2025 年上半年，科兴制药营业收入为 7 亿元，同比下降近 8%，归母净利润为 8034 万元，同比上升 576%。

点评：科兴制药筹划 H 股上市，若推进顺利可拓宽融资渠道、助力国际化布局，但需经多轮审议与审批，后续进展及市场环境将影响最终落地，长期需关注其资本运作对业务的支撑效果。

NO.2 复宏汉霖：完成 HLX43 晚期肺癌临床研究美国首例患者给药

复宏汉霖公告，近日完成了注射用 HLX43（靶向 PD-L1 抗体偶联药物）在晚期非小细胞肺癌（NSCLC）患者中的国际多中心 2 期临床研究的美国首例患者给药。该临床研究同时在中国进行，并计划在条件具备后扩展至澳大利亚和日本等国家。

点评：复宏汉霖 HLX43 完成美国首例患者给药，作为 PD-L1 ADC 布局晚期肺癌，推进国际多中心临床，有利于拓展全球市场，后续临床数据将成其商业化关键。

NO.3 圣诺生物：股东拟合计减持不超过 3.43% 股份

圣诺生物公告，股东川发投资拟减持不超过 472.16 万股，占公司总股本的 3%；副总经理卢昌亮拟减持不超过 9.66 万股，占公司总股本的 0.0614%；董事、副总经理王晓莉拟减持不超过 57.47 万股，占公司总股本的 0.3652%。减持期间为 2025 年 9 月 15 日至 12 月 14 日。

点评：圣诺生物股东及高管拟合计减持不超过 3.43% 股份，短期或对股价形成扰动。需关注后续减持节奏，长期价值仍取决于公司核心业务（如多肽药物）的研发与商业化进展。

NO.4 常山药业：2025 年半年度净利润约为 -2909 万元

常山药业发布半年度业绩报告，2025 年上半年营业收入约为 4.92 亿元，同比减少 13.42%；归属于上市公司股东的净利润亏损约 2909 万元。

点评：常山药业上半年营收下滑，需关注业务结构调整。虽亏损同比收窄，但后续需提升产品竞争力，拓展市场，改善业绩与盈利能力。

NO.5 津药药业：上半年净利润同比下降 65.28%

津药药业发布半年度业绩报告，2025 年上半年营业收入约为 15.88 亿元，同比减少 11.81%；归属于上市公司股东的净利润约为 4930 万元，同比减少 65.28%；基本每股收益为 0.045 元。

点评：津药药业上半年营收、净利润双双下降，集采致制剂产品降价，原料药受市场竞争冲击，且因垄断被罚超 6900 万元，严重拖累业绩，后续需突破困局，寻找业绩增长新路径。

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