证券之星消息，根据市场公开信息及 8 月 25 日披露的机构调研信息，宝盈基金近期对 5 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）锐捷网络 （宝盈基金管理有限公司参与公司业绩说明会 & 电话会议）

调研纪要：锐捷网络上半年数据中心产品收入增长主要来自互联网客户，占比超过 90%，400G 产品占比超 60%。下半年云端算力基础设施需求依旧旺盛，互联网行业基于智算的资本开支预计继续加大。2T 规格产品主要为 200G+400G 组合，支持大规模 GPU 集群互联。Scaleup 网络在国内发展迅速，公司参与高通量以太网联盟，推出面向智算场景的产品方案。上半年海外业务收入 11.45 亿元，同比增长 48%，主要面向 SMB 市场，合作伙伴数量增长到 2620 家。Q2 交付未受影响，Q3 订单多为年初框采合同，预计新签订单增速可能下降。国内互联网大厂对国产化无明确时间表，国产 12.8T 芯片可以满足大部分数据中心场景需求。公司与国产 GPU 厂商有产品适配和技术交流，但商业化部署需时间。上半年费用总额同比减少，预计全年费用同比持续下降。园区网络业务受宏观经济影响明显，2024 年行业整体呈现下滑趋势，公司层面在 Q2 略有复苏。数据中心产品毛利率较低（15%-20%），企业网和 SMB 市场毛利率有所提升。公司注意到有媒体转载的乐观预测，基于多种因素假设，存在不确定性。公司直接销售给互联网客户的国内总部，不计入海外业务统计。CPO 技术能满足高速、高密度互联需求，规模化商用预计还需 1-2 年。数据中心预计增速超过 50%，园区持平，SMB 稳健增长 20-30%，运营商可能下滑。运营商国产化要求高但进度慢，园区市场对国产化要求迫切且更易实现。

2）天合光能 （宝盈基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：光伏产业座谈会要求规范竞争秩序，推动产业健康发展。光伏行业协会倡议加强自律，维护公平竞争。未来光伏电池技术路线中，TOPCon 为主流，BC 和 HJT 共存，叠层电池技术是重要发展方向。储能板块全年目标 8GWh 以上，海外订单占比提高，成本摊薄提升毛利率。美国市场需求加速释放，组件价格提升，天合加快销售并优化供应链。上半年组件出货超 32GW，国内占比超 50%，欧洲超 25%，亚太 11%-12%，中东 8%。储能订单超 10GWh，海外占比高，支撑未来盈利性提升。分布式光伏短期观望，长期需求有望复苏，公司会调整策略实现股东利益最大化。

3）百利天恒 （宝盈基金参与公司 2025 年半年报业绩说明会）

调研纪要：公司与 BMS 合作开发 iza-bren，新开展 3 项 II/III 期海外关键注册临床试验，分别用于治疗三阴性乳腺癌、EGFR 突变非小细胞肺癌和尿路上皮癌。RC 核药平台取得新突破，首款核药候选药物 BL-RC001 提交国内 IND 申请。新一代毒素药物 BL-B16D1 和 BL-M17D1 推进到了临床试验阶段。公司已有 9 款 DC 药物处于临床试验阶段，1 款 DC 药物处于 IND 受理阶段。截至 6 月底，公司研发费用为 10.38 亿元，预计未来临床研究费用会相应增长。iza-bren 治疗末线鼻咽癌 III 期临床达到主要研究终点，计划提交药品上市申请。公司目标是在 5 年内成为一家在肿瘤治疗领域领先的入门级 MNC。

4）史丹利 （宝盈基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司上半年实现稳健增长，营业收入达 63.91 亿元，同比增长 12.66%，归母净利润 6.07 亿元，同比增长 18.9%。复合肥销量 200.41 万吨，同比增长 9.68%。二季度利润增长主要来自松滋新材料减亏、无资产减值支出及磷化工出口放开后的盈利改善。复合肥毛利提升得益于产品结构优化、原料把控增强及渠道与定价策略有效。公司未来 3 年核心增长点为复合肥市占率提升、磷化工板块延伸及氮钾资源布局。

5）硅宝科技 （宝盈基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：硅宝科技 2025 年上半年业绩显著增长，营业收入达 170,710.07 万元，同比增长 47.36%，净利润增长 51.56%。建筑胶和工业胶表现突出，建筑胶依靠品牌优势和市场拓展，工业胶通过技术创新和大客户合作实现增长。江苏嘉好热熔胶业务受益于内需政策，需求量攀升。公司 5 万吨 / 年锂电池用硅碳负极材料项目进展顺利，部分生产线已投产。电子电池胶产品广泛应用于动力电池、汽车电子等领域，低空经济领域产品具有轻量化设计和高阻燃性能。海外销售增长显著，未来将建立全球服务闭环网络。公司已完成多项并购，未来将在有机硅材料、粘合剂、锂电材料等行业进行多元化发展。公司通过技术创新和生产流程优化维持毛利率。未来，公司将扩大生产规模，建设三大生产中心，形成‘双主业’发展模式。

宝盈基金成立于 2001 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 732.93 亿元，排名 73/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 455.44 亿元，排名 79/210；管理公募基金数 122 只，排名 63/210；旗下公募基金经理 18 人，排名 75/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为宝盈策略增长混合，最新单位净值为 1.54，近一年增长 128.35%。

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