36 氪获悉，中信证券研报表示，我们判断，所谓的 AI 威胁更多停留于叙事层面，缺乏基本的逻辑和常识支撑。结合宏观预期、AI 进展等因素，我们判断美股软件板块当下面临的市场特征和 2024H2 较为相似，降息 + 关税落地带来的宏观预期的企稳，以及 AI 收入的逐步体现等，将使得美股软件板块复制 2024H2 的反弹走势，并成为美股市场下半年表现最好的子板块之一。在结构上，我们优选当下市场预期计入严重不足的应用软件板块，并关注基础软件、信息安全中的高成长个股。