8 月 25 日，标普发布报告授予越秀地产 ( 00123.HK ) 投资级评级，评级展望为 " 稳定 "，惠誉亦在两个月前同步上调越秀的评级展望至 " 稳定 "。标普评级落地一天后，8 月 26 日越秀发布了 2025 中期业绩报告，用实力回应机构认可。

报告显示，越秀地产 2025 年上半年继续稳居 " 三道红线 " 绿档——剔除预收款后的资产负债率 64.6%，净借贷比率 53.2%，均显著低于监管红线；期末在手现金 446.4 元，对一年内到期短债的覆盖倍数达到 1.7 倍，安全垫继续加厚。

同期，越秀地产经营性现金流也继续保持正向净流入。数据显示，2025 上半年，越秀地产实现经营性现金净流入 41 亿元，又一次持续验证其适配新周期的业务模式具备强大造血能力。

凭借卓越的财务管理能力，2025 上半年，越秀地产的债务期限结构也同步优化。截至 6 月末，公司有息负债总额进一步压降至 1,038.6 亿元，其中一年内到期债务占比 24%，中长期债务占比 76%，期限错配风险可控。

融资成本方面，越秀地产再次刷新低值：期内加权平均借贷成本降至 3.16%，同比下降 41 个基点，远低于此前乐居统计的 32 家内房股 2024 年平均融资成本 5.05%。在央国企梯队中，也仅高于中海、华润、招商、保利，位列融资成本最低前五，真正实现了 " 以低成本融资促高质量发展 "。

当行业仍在去杠杆、去库存双重压力下寻找突破口时，越秀地产以 " 三道红线绿档 + 低利率 + 正现金流 " 的三重安全锁，率先完成财务底盘的再升级，为下半程的高质量增长夯实了稳健基础。

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