8 月 26 日，农夫山泉发布 2025 年中期业绩。公司上半年实现营收人民币 256.22 亿元，同比增长 15.6%，净利润 76.22 亿元，同比增长 22.1%。其中，茶饮料板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态势，" 水 + 饮料 " 双主力板块合力推动公司业绩再创新高。

在消费市场整体回暖、竞争格局日趋激烈的背景下，农夫山泉展现出的增长，已经超越了单一产品的成功，而是其长期战略、创新能力与资源优势叠加的结果。

增长的逻辑：品质是最核心的竞争力

过去一年，农夫山泉曾因 " 网络风暴 " 陷入舆论漩涡。但从财务数据到市场反馈可以看出，消费者最终给出的答案是明确的：品牌的真正价值，来自长期对品质与食品安全的坚守。农夫山泉在原料、工艺、标准上的一贯坚持，形成了产品力的护城河。

无糖茶东方树叶十余年持续坚持 "0 糖、0 卡、0 脂、0 香精、0 防腐剂 "，以极简配方重新定义了行业标准；经典口味的品质坚持，春季 " 龙井新茶 " 的如约回归，陈皮白茶的加入，以及碳酸茶饮 " 冰茶 " 的创新，构成了茶饮板块持续高增长的内在动力。

与此同时，管理层对生产和供应链的精细化管理，也保障了企业在规模扩张中维持稳定质量。无论是新茶的季节性投放，还是冰品等新品类的延展，背后都是标准化、透明化的质量管控体系在发挥作用。这种长期的精细管理，既是对食品安全的底线坚守，也是赢得消费者信任的根本。

市场的正向反馈，也在以更直观的方式体现出来。2025 年 7 月，国际权威品牌评估机构 Brand Finance 发布《全球软饮料品牌价值 50 强》报告，农夫山泉在非酒精饮料榜单中排名第 3，仅次于可口可乐和百事可乐。这是中国品牌首次进入榜单前三，也是农夫山泉连续三年进入前十。业内人士普遍认为，这是中国软饮行业的里程碑，更意味着全球饮料市场长期被欧美品牌主导的格局，正在被东方力量撕开一道口子。

换言之，农夫山泉上半年的增长，不只是消费复苏背景下的短期结果，而是市场对其长期品质与食品安全坚持的正向回应。

水源地战略：好水决定好茶

" 其水，用山水上，江水中，井水下。" 陆羽在《茶经》中对茶水的排序，至今仍被引用。茶饮的兴起，看似是饮料赛道的变化，但本质上依旧绕不开 " 水 "。

如果说产品品质是农夫山泉增长的逻辑起点，那么水源地战略则是企业长期发展的深层基石。

农夫山泉自创立以来就坚持 " 水源地建厂、水源地灌装 "，把水源作为战略基石。经过多年拓展，公司已经布局十五处主要水源地，覆盖高山、森林等不同生态环境，水质类型丰富，形成了多元而稳定的供给体系。2025 年上半年，湖南八大公山、四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大新水源地投产，更进一步扩大了公司的水源优势。

水源地布局不仅保证了茶饮和包装水的品质稳定，也构筑了行业难以复制的壁垒。业内人士普遍认为，水源地的稀缺性和长期投入，使农夫山泉在市场波动中展现出独特的韧性与穿越周期的能力。

包装饮用水业务的回暖，再次证明了这一点。上半年该板块实现收益 94.4 亿元，同比增长 10.7%，占总收益 36.9%。不仅保持行业领先，更在消费者心智中巩固了 " 好水 " 的形象。

值得注意的是，农夫山泉还在积极延展水源价值。今年 6 月，公司推出 " 纯透食用冰 "，依托优质水源和工艺技术，将 " 好水 " 概念拓展到新的消费场景。继去年冰杯产品之后，再次展现了水饮与冰品的互补思路。

此外，目前农夫山泉在河南、海南、贵州、建德、云南等地的新工厂正在建设中。这些新建产能的释放，将进一步强化水源地战略的落地效果，为茶饮、包装水以及衍生产品提供更稳固的供给支持。业内普遍认为，这种 " 水源地 + 工厂 " 的组合，既保障了产品品质的持续稳定，又提升了企业在面对市场波动时的韧性与穿越周期的能力。

创新是核心驱动力、水源地是长期壁垒——农夫山泉的 2025 年中期业绩，不仅是一份财务成绩单，更是一种增长逻辑的体现。

在全球经济不确定性加剧、消费市场竞争加剧的背景下，农夫山泉的经验提醒我们：高质量增长从来不是被动的结果，而是战略定力与持续创新的累积。只有坚持创新，守住核心资源，放眼更广阔的市场，企业才能在不确定的环境中保持清晰方向，走得更稳、更远。