证券之星消息，根据市场公开信息及 8 月 26 日披露的机构调研信息，万家基金近期对 7 家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）风华高科 （万家基金参与公司特定对象调研 & 电话会议）

调研纪要：2025 年上半年，风华高科通过推进极致降本、高效创新等专项工作，有效应对不利因素，主营产品产销量及营业收入均创历史新高，其中汽车电子、通讯、工控等板块销售额分别增长 39%、22%、21%，超级电容器销售额增长 138%。公司产能利用率维持高位，新增产能稳步释放。高容产品研发取得突破，容量达 220 μ F，应用于 I 服务器等领域。研发费用投入 1.24 亿元，同比增长 23.79%，多项关键技术取得突破。产品价格透明，根据市场供需关系制定价格策略。超级电容器产品广泛应用于多个领域，后续将聚焦机器人、智能仪表、智能工控领域。

2）潮宏基 （万家基金参与公司电话会议）

调研纪要：公司近年推出臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等高克重系列，提升客单价，未来将持续围绕客户需求发力产品，打造非遗花丝、古法高工、潮搭串珠、IP 领域领先地位。Souffl é 定位礼赠专家，产品年轻化，已开 60 家门店，与主品牌形成互补。主品牌推出 " 花丝 ? 弦月 " 等非遗系列，IP 授权涵盖哆啦 A 梦、三丽鸥等，并新增多个 IP。品牌推广以 " 意象东方 ? 非遗新生 " 为主线，携手宋轶，开展 " 一城一非遗 " 活动。线上子公司净利润同比增长 70.64%，推动线上线下一体化。截至 6 月底门店达 1,540 家，净增 72 家，海外在吉隆坡、泰国、柬埔寨开店，表现超预期。

3）金山办公 （万家基金参与公司业绩说明会）

调研纪要：金山办公在 2025 年第一季度起逐步将无差异化、基础的 I 功能免费，新开发的、特有的 I 功能仍为会员独有。WPS I 3.0 发布后，token 消耗量呈指数级增长，未来预计持续增长。公司通过推出新定价方案，如大会员包含高级 I 功能，平衡成本与用户需求。下半年围绕 WIC 2025 发布的系列 I 能力展开运营推广，用户接受度高，知识库功能结合云文档平台提升用户效率和使用粘性。现阶段以提升渗透率、促进付费用户转化为核心，下半年将陆续推出新 I 能力，长期通过打磨产品提升整体 RPPU 值。大模型在文字、PPT 场景应用广泛，表格对大模型代码准确度要求更高，I 将深度融入办公流程，成为智能助手。大模型擅长处理通用知识和简单场景，办公软件核心价值在于处理用户私域知识，未来与大模型融合将更加紧密。公司将与时俱进跟进 I 变化趋势，专注于做好 I 应用者角色，通过 MCP 协议赋能大模型，同时保留自身核心价值。WPS 365 差异化竞争点在于一体化解决方案优势、安全管控优势和企业级 I 创新点。WPS 365 业绩增长来自民企市场客户拓展和产品升级，商业模式优越性显著。公司聚焦于具有一定规模、管理规范的头部企业，过去优势领域主要集中在央国企客户，近年来开始拓展一定规模的民营企业。

4）五矿新能 （万家基金管理有限公司参与公司业绩说明会 & 电话会议）

调研纪要：公司二季度盈利主要原因是市场商务环境的改善以及产品产能利用率的提升。上半年，除部分特殊型号产品的前驱体外购以外，其余前驱体均由子公司生产供应。关于固态电池方面，公司与中科大马教授团队仍在紧密合作研发，双方尝试使用高镍材料与卤化物电池进行匹配。磷酸铁锂产品以动力电池领域为主要应用方向，同时已在储能领域开展技术布局。对于可转债转股事宜，董事会将根据实际情况决策，目前公司偿债能力良好。

5）纳睿雷达 （万家基金参与公司特定对象调研 & 线上会议）

调研纪要：2025 年上半年，纳睿雷达实现营业收入 1.54 亿元，同比增长 112.84%，净利润 5694 万元，同比增长 866.97%。公司计划收购天津希格玛微电子技术有限公司，推进相控阵雷达芯片设计。公司将继续聚焦主业，加强研发创新，提高市场占有率。公司高度重视应收账款管理，优化收款流程，确保安全性和及时性。公司实施半年度现金分红，综合考虑发展规划、盈利水平及投资者回报需求。收购天津希格玛的申请已获上交所受理，最终审核结果及时间尚不确定。公司与部分海外客户签署销售与营销授权，尚未有生效合同订单。低空雷达在广州、深圳、珠海等地测试应用，具体以实际签署销售合同为准。公司根据订单和市场需求安排产能，临时租赁外部厂房扩充产能。受益于国家相关政策，公司对未来行业发展趋势持积极乐观态度。

6）天孚通信 （万家基金参与公司线上通讯会）

调研纪要：2025 年上半年，天孚通信实现营业收入 24.56 亿元，同比增长 57.84%，净利润 8.99 亿元，同比增长 37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升。CPO 配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进。公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限。人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输。公司配合客户尝试 FU 新技术，研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定。

7）湖北宜化 （万家基金参与公司 2025 年中报解读电话会 & 线上交流）

调研纪要：报告期内，湖北宜化受市场需求波动影响，主导产品盈利能力减弱，上半年实现营业收入 120.05 亿元，同比减少 8.98%，净利润 3.99 亿元，同比减少 43.92%。公司通过统筹开拓国际市场、完成新疆宜化并表等措施，扩大产品规模，提升市场占有率。新疆宜化成为控股子公司，拥有丰富的煤炭资源，产能包括 216 万吨尿素、165 万吨磷铵等。公司磷铵产能 165 万吨，磷酸二铵 130 万吨，磷酸一铵 35 万吨，磷酸二铵 FOB 价格 800 美元，国内价差约 1700 元 / 吨。季戊四醇项目预计年底前投产，单季戊四醇价格约 11000 元 / 吨，双季戊四醇价格约 70000 元 / 吨。

万家基金成立于 2002 年，截至目前，资产管理规模 ( 全部公募基金 ) 5087.33 亿元，排名 24/210；资产管理规模 ( 非货币公募基金 ) 1584.76 亿元，排名 32/210；管理公募基金数 354 只，排名 20/210；旗下公募基金经理 45 人，排名 24/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为万家北交所慧选两年定开混合 A，最新单位净值为 1.97，近一年增长 167.23%。旗下最新募集公募基金产品为万家启诚平衡三个月持有期混合 ( FOF ) A，类型为 FOF- 均衡型，集中认购期 2025 年 8 月 14 日至 2025 年 8 月 27 日。

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