8 月 26 日，越秀地产（00123.HK，股价 4.95 港元，市值 199.26 亿港元）举行 2025 年中期业绩发布会。

越秀地产董事长及执行董事林昭远在回答《每日经济新闻》记者提问时表示：" 今年的市场呈现‘前高后低’发展态势。相对来说，第一季度市场比较火，也有较高溢价，越秀地产在这个时候选择了避其锋芒。从第二季度开始，土地市场竞拍逐渐回归理性，越秀地产下半年应该会有所斩获。手头有钱不怕没项目，我相信今年 300 亿元的投资可以高质量完成。"

今年上半年，越秀地产实现总收入 475.7 亿元，同比上升 34.6%；股东应占溢利为 13.70 亿元，同比下滑 25.21%。净利率为 6.25%。

越秀地产 2025 年中期业绩会 企业供图

上半年新增土储均位于一二线核心城市

越秀地产管理层表示，2021 年是土地市场的重要转折点，此前市场 " 有地就抢 "，此后进入 " 买方 " 市场，企业对拿地也更为理性。 

以广州为例，林昭远称：" 近两年我们避开拿大项目，我们的项目集中在老城区，很难有连片的土地，所以规模小，但基本上都可以快进快出，效率比较高，投资的兑现度也比较高。"

在拿地节奏上，越秀地产摒弃以往 " 正面战争 " 模式，转向 " 游击战 "，发现优质项目便集中资源推进，分步实施策略应对市场变化。

" 企业注重对城市及街区的深度解读，尤其聚焦各街区、地块对应的客群研究，凭借成熟的客户研究方法提升投地成效。未来，企业将持续保持这一态势与合理投资强度，保障公司稳中求进的高质量增长。" 管理层在业绩会上说。

从越秀地产的业务布局来看，一二线核心城市是其持续深耕对象。根据半年报，越秀地产 2025 年上半年新增土储面积约 148 万平方米，全部位于一二线核心城市，其中 68% 位于一线城市；总土地储备达 2043 万平方米，一二线核心城市占比达 94%，其中一半位于一线城市。 

截至 6 月 30 日，越秀地产剔除预收款后的资产负债率为 64.6%，净借贷比率 53.2%，在手现金约 446.4 亿元。

" 手头有钱不怕没项目 "

2025 年上半年，越秀地产在北京、上海、广州、杭州、西安及佛山新增 13 宗土地。中指研究院数据显示，今年上半年，越秀地产以 105 亿元的拿地金额排在行业第 10 位。

对于当下市场判断，越秀地产管理层在业绩会上称：" 预计房地产市场下半年将继续保持波动，但城市的分化明显，好城市、好房子将保持韧性。土地市场方面，预计继续缩量提质，土地价格层次分化明显，土地投资更加聚焦一二线主要城市。"

林昭远提到，上半年越秀地产在拿地时有意避开高溢价地块，" 手头有钱不怕没项目，预计下半年越秀地产在各核心城市会有斩获 "。

此外，管理层表示，目前国家层面主要是通过专项债发行来进行土地回购，目前广东省力度较大。公司层面也在跟各地政府积极沟通，对于一些合适的收储项目也会进行研判。" 目前公司被收储的项目共有 3 个，涉及金额约 135 亿元，其中两个项目收储后获取了 120 亿元‘地票’，还有一个是商改住的退地。后续公司会利用回笼的资金，继续选择更优质的项目 "。

对于 120 亿元 " 地票 " 的使用进展，据林昭远介绍：" 目前已经兑现约 63 亿元，还有 50 多亿元在途中，有些项目已经有眉目。当然我们也是择优选地，不理想的地暂时还可以停缓一下，（预计）今年到明年上半年把‘地票’用完。"

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每日经济新闻