国金证券股份有限公司姚遥近期对信捷电气进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期，新业务布局加速》，给予信捷电气买入评级。

信捷电气 ( 603416 )

8 月 27 日，公司披露 2025 年半年报，1H25 实现营业收入 8.8 亿元，同比 +10.0%，归母净利润 1.3 亿元，同比 +0.4%，毛利率 38.3%，同比 -0.2pct；Q2 实现营业收入 4.9 亿元，同比 +6.9%，归母净利润 0.8 亿元，同比 -1.3%，毛利率 38.4%，同比 +0.3pct，Q2 业绩符合市场预期。

公司公告拟投资约 8 亿元建设机器人智能驱控系统生产项目，其中购买土地约 5000 万、厂房建设投入约 4.5 亿、设备及其他投入约 3.5 亿，项目建设周期拟为 24 个月。

经营分析

核心业务稳健增长，国际化战略成效显著。

1）PLC：25H1 实现收入 3.1 亿元，同比 +0.5%，根据 MIR 数据，公司国内小型 PLC 市占率 8%，内资品牌排名第一，基本盘保持稳定。公司积极研发大型 PLC，并加大对中型 PLC 的投入，向新能源、半导体等高端制造领域拓展有望打开新的增长空间；2）驱动系统：实现收入 4.3 亿元，同比 +19%，其中步进电机和变频驱动产品实现收入约 5000 万元，同比 +50%，全年有望维持较快增长。

公司持续聚焦大客户战略，与智慧矿山、智慧物流等领域与客户建立了长期的战略合作，同时加大海外拓展布局，围绕俄罗斯、中东、东南亚、日韩等区域重点发力，H1 海外订单同比增速近 50%。新兴行业拓展步伐加快，人形机器人业务取得实质性突破。

公司加快具身智能产业布局，无框力矩、编码器和空心杯电机已实现小批量销售，并通过参股公司长春荣德向国内头部机器人公司累计销售超万套编码器，覆盖了近 30 家本体及核心模组厂商。此外公司与华为云联合打造双臂协作智能焊接机器人和智能移动双臂分拣机器人等标杆项目，看好机器人业务加速商业化落地。销售 & 研发费用投入影响短期利润，看好公司长期增长潜力。

25H1 公司销售 / 研发费用率为 10.3%/9.7%，同比 +0.6pct/+0.1pct，主要系公司为推进大客户战略和直销转型扩充人员，同时研发投向大型 PLC、高端伺服及人形机器人核心部件等领域。看好公司大客户、新兴业务战略持续深化，长期增长动能充足。

盈利预测、估值与评级

公司小型 PLC、伺服系统市场份额领先，中大型 PLC+ 变频器突破开辟工控成长空间，人形机器人研发进展顺利，预计公司 25-27 年实现归母净利润 2.7/3.4/4.0 亿元，同比 +19/25/19%，现价对应 PE 为 34/27/23 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

制造业不景气、行业竞争加剧、新技术研发不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.99%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.67 亿，根据现价换算的预测 PE 为 30.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 67.96。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。