信达证券股份有限公司范欣悦近期对学大教育进行研究并发布了研究报告《25H1 点评：业绩靓丽，盈利能力提升》，给予学大教育买入评级。

学大教育 ( 000526 )

事件：25H1，公司实现收入 19.2 亿元、同增 18.3%、实现归母净利润 2.3 亿元、同增 42.2%，实现扣非后净利润 2.1 亿元、同增 39.1%。

点评：

剔除股份支付费用，归母净利润同增 44%。25H1 股份支付费用 2643 万元、同增 60.3%，剔除股份支付费用，实现归母净利润 2.6 亿元、同增 43.9%，实现扣非后净利润 2.4 亿元、同增 41.1%。

教育培训收入同增 18%。25H1，教育培训服务费收入 18.5 亿元、同增 18.4%。个性化学习中心持续扩张，目前公司个性化学习中心超过 300 家，覆盖 100 多个城市，专职教师超过 5200 人。

教育培训毛利率同增 0.4pct。25H1，综合毛利率同增 0.3pct 至 36.3%，其中教育培训服务费毛利率同增 0.4pct 至 35.9%。

销售费用率提升，管理、研发费用率显著下降。25H1，销售费用率同增 0.4pct 至 6.1%，管理费用率同减 1.1pct 至 13.7%，研发费用率同减 0.2pct 至 0.8%，财务费用率同减 0.2pct 至 1.4%。

盈利预测与投资评级：中报业绩靓丽，教育培训收入稳步提升，盈利能力增强。上调 25~27 年归母净利润预测至 2.65/3.20/3.82 亿元，当前股价对应 PE 为 24x/20x/16x，维持 " 买入 " 评级。

风险因素：教育行业的政策风险；扩张不及预期的风险；中职招生难度提升的风险；宏观经济对教育行业的影响。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李慧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 57.6%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.43 亿，根据现价换算的预测 PE 为 25.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 11 家；过去 90 天内机构目标均价为 64.54。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。