8 月 25 日，安徽江淮汽车集团股份有限公司（简称：江淮汽车）发布 2025 年上半年财务报告。受国际市场竞争加剧及高端项目产能爬坡影响仍处亏损区间，但较 2024 年下半年已显著收窄，总体呈现向好趋势。

此外，江淮汽车的财务报告中仍有不少亮点，彰显出这家老牌车企深厚的实力与蓬勃的活力。尤为引人注目的是，尊界品牌的巨大发展潜力，已然激发了资本市场对江淮汽车未来发展的热切期待。回顾过往，江淮汽车在与蔚来、大众的深度合作中积累了宝贵经验，如今与华为的紧密携手，有望助力其在新能源汽车领域的激烈竞争中实现突围。

压力之下有亮点

首先，尽管上半年江淮汽车仍处于亏损期，但相较于 2024 年下半年已明显收窄，这表明其经营情况正在得到逐步改善。 

销量方面，江淮汽车在整体销量下滑的背景下，商用车及皮卡表现突出。根据江淮汽车发布的数据，2025 年上半年江淮汽车销量为 19.06 万辆，其中商用车板块持续稳步增长，新能源轻卡销量超 9200 台，同比增长 46%，新能源重卡累计交付超 2800 台，同比增长超 180%；同时在国际市场，江淮汽车成功打造 5 个年销超万台市场，形成 2 个年销 8 万台地区，中高端轻卡出口连续十四年居行业领先。

2025 年上半年，江淮皮卡油电双线突破，加快乘用化、智能化、新能源化转型，在国际市场持续发力澳洲、拉美、中东、非洲等区域，销量同比增长 15%。

在成都国际车展期间，江淮旗下首款插电混动皮卡，也是全球领先的千扭电混皮卡——悍途 PHEV 将正式发布，以澎湃性能，开启皮卡新时代！

悍途 PHEV

在行业收缩战线、降低成本的大环境下，江淮汽车持续加大研发投入。2025 年上半年，研发投入 22.16 亿元，同比增长 34.47%，占营收比重 11.44%，在行业内名列前茅，这是其维持技术竞争力的关键。

如江淮汽车自主构建的江淮 DHE155 发动机平台，热效率达 46.4%，为国内 3L 以下最高热效率的柴油动力，还实现自主智能协同控制，率先构建出行业自主智能安全体系。此外，江淮汽车与钟志华、李亚栋等院士团队深化合作，布局人工智能、后处理等前沿领域。

另外，基于 DEFINE 平台的两款原型车 " 超级轿跑 DEFINE-S" 与 " 智能轻旅 SUV DEFINE-X"，凭借前瞻设计理念与突破性技术融合，荣获 2025 年度德国红点设计概念奖。这是继 2024 年 " 技术愿景概念车 " 获奖后，江淮汽车再获全球工业设计权威认可，彰显其以全球化视野推进智能新能源战略的深厚实力。

而在乘用车领域，江淮汽车与华为合作的尊界品牌成为行业焦点。该品牌首款车型尊界 S800 于 5 月 30 日正式上市，推出增程和纯电两种动力形式的 4 款车型，售价区间 70.8 万元至 101.8 万元。超豪华的定价以及与华为的合作，让尊界和江淮汽车备受关注，也让行业对其未来充满期待。

尊界或成 " 杀手锏 "

尊界对江淮汽车意义重大，承载着品牌向上和盈利的重任。此前，从商用车起步的江淮汽车在乘用车领域多次探索品牌向上，如 2002 年以瑞风 MPV 打开乘用车市场，2009 年推出首代新能源车，成为电动化的先行者。2016 年与高端新势力品牌蔚来达成生产合作，2017 年与大众成立江淮大众合资公司并推出新的电动品牌。然而从市场反馈来看，这些努力却没有取得预期成果。

如今，尊界成为江淮汽车冲击高端和高速发展的难得机遇。资料显示，江淮与华为之间的合作始于 2019 年，2024 年华为方面透露双方合作车型售价将达到百万元级别，后 S800 上市引发高度关注。2025 年 6 月 18 日，尊界 S800 在位于合肥市肥西县的尊界超级工厂内开启批量投产。

市场方面也给予了比较好的反馈。根据官方数据，该车上市后 19 天累计大定超 5000 台，67 天大定突破 10000 台。8 月 25 日，华为常务董事、终端 BG 董事长余承东在智界及问界秋季新品发布会上宣布，尊界 S800 上市 87 天大定突破 1.2 万辆。

为了满足市场需求，江淮汽车努力提升尊界 S800 的产能。据江汽集团总经理李明介绍，9 月尊界 S800 将冲刺 3000 辆的月产能目标，年底前向着月产能 4000 辆的目标努力。这样的成绩对于一辆百万元级别的车型来说十分耀眼，预计将给江淮汽车带来增长动力。

国信证券研报分析，超豪车赛道以进口车为主，是自主品牌蓝海市场。鸿蒙智行凭借问界 M9 在高端豪车市场取得成功，进入超豪华赛道具备优势。中信证券表示，60 万元以上乘用车市场国内销量中枢约 45 万辆，尊界品牌有望获取 20% 左右的份额，即年销量 8 万至 10 万辆。若以均价约 90 万元、销量 10 万辆计算，尊界每年可为江淮汽车带来 900 亿元收入，远超其年营收（2024 年江淮汽车总营收 422 亿元）。

尊界的市场表现有赖产品的快速到位。据江汽集团控股公司党委书记、董事长、总经理项兴初透露，在尊界 S800 的基础上，尊界品牌第二、第三款产品的研发正在加速推进，为市场和消费者提供更多属于中国人自己的超豪华品牌车型。

在尊界订单良好的表现下，江淮汽车半年报发布次日股价不降反升。统计显示，2025 年以来（2025-01-02 至 2025-08-22），江淮汽车股价累计涨幅达 39.20%，涨幅在整车股中名列前茅，且东吴证券、信达证券、中航证券、国信证券等纷纷发布研报，给予买入及增持评级。截至 8 月 27 日，受大盘影响股价略有回调，江淮汽车收盘价 50.02 元 / 股，市值仍维持在 1000 亿元以上。