港股 AGI 第一股，首份财报来了！

云知声日前发布《2025 中期业绩报告》，亮点如下：

收入4.05 亿元，同比增长 20.2%；

山海大模型收入近 1 亿，同比增长 457%；

医疗领域，每名客户收入同比增长 116.2%；

保险行业业绩收入同比增长1386.8%；

AI 芯片销售 1650 万颗，累计出货近1 亿颗。

亮眼数据背后，代表云知声完成了 All In AGI 的华丽转身。

更进一步传递市场新动向——

大模型正在成为 AI 公司的直接收入增长引擎，全栈 AI 布局形成的飞轮效应进一步显现，清晰业务模式 + 技术路径，已是大模型落地战中的关键纲领。

大模型半年贡献近 1 亿收入

云知声这份半年报清晰展示了「如何跑通 AI 产业化落地」的详解，核心财务数据就是最好的证明。

先从收入层面来看，2025 上半年云知声总营收为 4.05 亿元，较 2024 年同期的 3.37 亿元增长 20.2%。

其中，大模型收入大幅飙涨 457% 至近 1 亿元人民币。

按照不同业务类型细分，其中日常生活的收入为 3.35 亿元，占总收入 82.7%。

该业务板块分为解决方案和产品两部分，解决方案是贡献收入最大的板块，达到 2.83 亿元，占总收入的69.8%，同比增长 22.6%；

产品收入为 0.53 亿元，占总收入 13%。AI 芯片销售 1650 万颗，累计出货量近 1 亿颗。芯片及模块收入同比增长 5.8%，在白电和教育平板市场表现良好。

医疗业务表现突出，收入 0.70 亿，同比增长 22.3%，占总收入 17.3%。同时，客户价值提升明显，每个医疗客户收入（客单价）从 2024 年同期的 46.9 万元大幅增长至 101.3 万元，增幅达 116.2%。

财报表示，这得益于 " 山海医疗大模型 " 的升级，使得公司能以更高价格提供更高端、更先进的解决方案。

关键子业务——保险理赔审核服务爆发，该细分领域收入从 2024 年同期的 67 万元，大幅增加 1386.8% 至 2025 年同期的 996.3 万元。

各业务的持续增长，其推动引擎是底层基座大模型。

来自山海大模型的收入从 2024 年同期的 1772 万元飙升至 9876 万元，增幅高达 457.4%。这表明其大模型技术已成功商业化，并成为驱动业务增长的核心动力。

这一方面得益于在研发方面的持续投入。2025 年上半年，云知声研发开支为 1.68 亿元，占总收入的 41.5%，研发团队占员工总数的68.7%。

另一方面也得益于其在商业模式上的迅速成长。

基于 MaaS（模型即服务）的 API 订阅费收入达到 324.3 万元，同比增长 45.6%，显示出云端 AI 能力调用需求的强劲增长。

总体来看，云知声业务规模持续扩大，收入增长同时毛利也在增长。毛利同比增长 13% 至 1.31 亿元，这表明整体盈利能力在增强。

如此增长如何实现？来看具体业务层面的表现。

业务布局前瞻式响应国务院 " 人工智能 +" 行动

云知声构建了从底层芯片、算力设施到大模型的新一代 AGI 技术能力，重点布局日常生活和医疗两大场景。形成 " 技术纵深化 + 场景专业化 " 格局。

核心业务构成非常清晰，主要分为两大垂直领域：日常生活和医疗。

战略维度上，与近日公布的《国务院关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》（以下简称《意见》）高度呼应，且展现了具体的实践案例。

日常生活业务

首先来看日常生活业务，占比 82.7%。解决方案部分是公司最主要收入来源，占比 69.8%，主要提供基于大模型和物联网平台的综合性解决方案，应用于住宅、商业空间、酒店、交通等多个场景。例如，为智能家居、智慧交通、智能座舱等提供一站式系统集成服务。

这充分呼应了《意见》中提出的" 人工智能 +" 消费提质部分：" 推动智能终端‘万物智联’，培育智能产品生态 "，" 打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。"同时也为行业提供了参考范式——

比如开发了应用于深圳地铁 20 号线自动售票的语音售票系统，乘客可以通过语音交互选择目的地，将自动售票操作的平均用时从 15 秒缩短至 1.5 秒，提高购票效率、缓解排队造成的拥堵问题。

此外，《意见》中首次将 " 智能体 "（Agent）作为重点发展方向，明确提出 2027 年实现人工智能在重点领域广泛深度融合，新一代智能体应用普及率超 70%，2030 年智能体应用普及率超 90%，加速形成新质生产力。

在这个战略维度，云知声无疑是行业的典型代表，其业务战略与国家行动意见高度契合。2024 年云知声交通客服 Agent 发布，它集成语音、触控等多模态交互方式，能为乘客提供更直观、个性化的交通客服服务。比如旅客可以直接让 Agent 为 Ta 规划一条避开人流高峰的美食路线，并推荐排队时间短的餐厅。

目前已上岗厦门高崎机场 T3、T4 航站楼、上海虹桥机场等。

医疗业务

医疗领域是云知声长期重点布局的垂直领域。

《意见》中明确提到 AI 医疗是" 人工智能 +" 民生福祉的重要部分：" 探索推广人人可享的高水平居民健康助手，有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用，大幅提高基层医疗健康服务能力和效率。"

在这方面，云知声自研的 " 山海大模型 " 基于海量医疗场景真实数据构建了专家级医疗大模型。该专家级医疗大模型在 MedBench 多项评测中稳居第一名。

目前云知声已面向医院（B 端）和保险机构提供丰富医疗解决方案。

核心产品包括：病历语音输入、病历质控、单一疾病质控、医疗保险支付管理。重点服务大型三甲医院（如北京协和医院、北京友谊医院）以及拓展保险行业的理赔审核服务。

落地形式还是以 Agent 为主。云知声以自研山海大模型为基座，结合场景化需求，打造了兽牙 Agent 平台，不断拓展 AI 行业的广度和深度。在医疗领域，基于兽牙 Agent 平台，云知声开发了不同应用场景的行业 Agent 产品。

如病历生成与病历质控产品系列，实现了门诊、手术、病程、出院记录等全场景病历的自动生成。目前该产品已在多家机构落地，大幅提升门诊病历录入效率，显著降低医生文书负担并提升患者满意度。基于山海大模型升级的智能病历质控系统已实现从单方面的「质控提示」到交互式的「缺陷修改」的跨越升级。该系统以「动态推理 + 交互修正」重构医疗质控范式，其技术深度与政策适配性已形成商业护城河。

山海大模型及新一代 AGI 技术能力积累

驱动丰富业务落地的核心引擎是以山海大模型为核心的新一代 AGI 技术架构。

云知声已搭建起" 大模型平台 + 算力设施 + 自研芯片 "的 AGI 能力架构。

它主要包括通用大语言模型山海大模型及 AI 组件。

其中，山海大模型是云知大脑平台的核心算法模型，也是构建 MaaS 业务的关键。

它基于自研训推一体化框架，经过 10T 级别的数据和代码预训练以及百万级指令数据后训练而成。

通过深度融合跨模态信息并结合深度推理能力，实现三方面突破：

支持高效混合推理模式，根据不同难度问题自动切换推理模式；

拓展多模态融合，支持图音文等多源信息输入；

支持接入 MCP 协议。

在通用大模型基础上，通过深入行业和应用场景，整合行业知识、数据与 Know-how ，进一步训练出专家级大模型，能力上实现从助手、同事、专家到导师级的专业能力演进，并逐步提高智能体（Agent）解决行业实际问题的能力。这种能力升级使得山海大模型可以快速落地垂直行业 Agent 开发，将行业解决方案构建周期缩短 40%以上，支持模型在持续反馈中迭代优化，形成「感知 - 决策 - 行动」的业务闭环。

进而，结合专家级大模型和智能体的产业化应用，形成数据飞轮效应，最终将算法和技术的领先优势转化为行业知识、数据和模型的优势和壁垒。

AI 组件主要包含以下几个部分：

多模态感知及生成

行业级知识图谱

一站式物联网互聊系统

云知平台的底层基石是Atlas AI 基础设施，它能实现计算、储存、连接、调度及管理，为山海大模型的开发、优化及运营提供底层支持。

该集群可高效动态调度数以千计的 GPU 进行并行计算，并针对大规模机器学习任务（尤其是大语言模型）优化了存储、带宽和计算能力。智算集群强大的算力、高效动态的调度和可扩展性，是我们推进 AI 解决方案及数据飞轮的核心竞争优势。

此外，云知声还积累了自研 AI 芯片能力，目前已形成语音 AI SoC+ 物联网 AI 芯片 + 边缘算力芯片三大矩阵，主要面向家居、家电场景，累计出货量近 1 亿颗。

基于以上 AGI 能力，云知声重点围绕日常生活和医疗两个领域，打造了多个行业级解决方案、Agent 产品，成为人工智能规模化商业化落地的行业代表。

这既前瞻性响应了国务院 " 人工智能 +" 行动，同时也驱动云知声业务快速增长，在即将到来的 AI 全球红利期中抢占先机。

云知声，长期可期

以这份上市后的首份财报切入来洞察云知声以及大模型趋势的全局。

亮眼数据背后，云知声的 AGI 落地战略已明了：

智慧生活 + 智慧医疗两大基本盘业务，拉动总体强劲增长。大模型战略成效显著，技术不再是成本中心，而是成为了直接的收入增长引擎。

同时医疗业务价值持续提升，无论是单客收入暴增还是保险理赔业务的开拓，都显示出在严肃、高价值场景下的解决方案能力和议价能力得到提升。

由此也进一步传递了整体市场信号：大模型落地规模化趋势愈加热闹，关乎民生福祉行业的需求旺盛。以医疗、服务行业为代表，AI 正在快速渗透到人们生活的方方面面。

而在趋势之中，谁能拔得头筹？

有强大基础支撑能力的玩家，更值得被关注。《国务院关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》中强调提升模型基础能力、加强数据供给创新、强化智能算力统筹等方方面面，云知声的技术布局，都切中关键，自然能带来持续长期增长。

由此，云知声不仅交出了一份值得市场关注的业绩报告，更是其商业化能力的进一步验证，也为市场提供了一个技术创新与产业落地的范本参考。

这也一定程度上折射了 AI 产业落地的现状：长期可期。

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