中国能源巨头中国神华上半年营收与利润双双下滑，公司将业绩下滑归因于 " 煤炭电力量价下行的严峻形势 "。截至上半年末，公司商品煤产量、煤炭销售量及发电量分别完成年度目标的 49.4%、44.0% 和 43.5%，营业收入完成年度目标的 43.2%，进展基本符合预期。

29 日，中国神华发布 2025 年上半年财报：

营业收入 1381.09 亿元，同比下降 18.3%。

净利润 246.41 亿元，同比下降 12.0%。

经营活动产生的现金流量净额为 457.94 亿元，同比减少 11.7%。

基本每股收益从去年同期的 1.410 元降至 1.240 元。

核心业务进展：

商品煤产量 1.654 亿吨，完成全年目标 49.4%；煤炭销售量 2.049 亿吨，完成 44.0%

发电量 987.8 亿千瓦时，完成全年目标 43.5%；各分部毛利率均实现同比增长

自产煤单位生产成本同比下降 7.7%，超预期控制成本

业绩承压，成本控制显效

财报数据显示，中国神华在 2025 年上半年面临显著的经营压力。除营收与净利润出现双位数下滑外，经营活动产生的现金流量净额为 457.94 亿元，同比减少 11.7%，基本每股收益也从去年同期的 1.410 元降至 1.240 元。

不过，报告亦披露了多项积极的运营信号。公司指出，通过深挖内部潜力，各业务分部的毛利率均实现了同比增长。尤为关键的是，自产煤单位生产成本同比大幅下降 7.7%，与年初制定的 " 同比增长 6% 左右 "，显示出公司在成本控制方面取得了超预期的成果。

截至上半年末，公司商品煤产量、煤炭销售量及发电量分别完成年度目标的 49.4%、44.0% 和 43.5%，营业收入完成年度目标的 43.2%，进展基本符合预期。

报告称，公司已启动收购控股股东国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤化工等相关资产，旨在进一步减少关联交易，推动优质资源向上市公司汇聚。此前，公司已于 2025 年 2 月完成对杭锦能源 100% 股权的收购。

现金分红与市值管理

公司不仅提出了高额中期分红方案，还制定了明确的长期回报规划。公司未来三年每年的现金分红金额将不少于当年归母净利润的 65%，并考虑实施中期分红。这一政策为投资者提供了稳定且可预期的回报前景。此前，公司已派发 2024 年度末期股息每股 2.26 元，分红比例高达 76.5%。

此外，公司正系统性地推进市值管理工作。董事会已审议通过《市值管理制度》，并制定了具体的年度实施方案。报告期内，公司积极通过业绩说明会、投资者走访、券商交流会等多种形式与市场沟通，上半年累计与约 1800 人次的投资者进行了交流。