"未来，香港将充分发挥全球总部的支点作用。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，8 月 28 日，赤子城科技发布 2025 年中期业绩公告。

得益于社交业务、创新业务双线爆发，以及 AI 技术的深化应用，上半年，公司实现客户合约收入 31.81 亿元（人民币，下同），同比增长 40.0%；毛利达 17.75 亿元，同比增长 55.6%。

公司归母净利润 4.89 亿元，同比大幅增长 117.8%；经调整 EBITDA 为 6.46 亿元，同比增长 44.0%。

截至 8 月 29 日港股收盘，赤子城报收 12.31 港元，单日涨幅近 14%，对应总市值约 174亿港元，TTM 市盈率 21.29。当日股价较今年最低点累计上涨约 278%。

" 今年以来，‘情绪价值’概念火爆到了极点。有数据显示，全球情绪经济市场规模，到 2025 年预计达到 7 万亿美元。而赤子城所从事的社交娱乐行业，就是一个‘情绪价值’为底层的生意。" 赤子城科技首席执行官李平在电话会议中表示。

分业务线看，公司社交业务贡献主要收入，后发产品 TopTop、SUGO 持续爆发，先发产品 MICO、YoHo 稳定贡献利润；创新业务收入同比飙 70.5%，精品游戏及社交电商业务均有亮眼表现。

分市场看，中东北非作为公司优势市场，继续释放巨大商业潜能，上半年公司核心社交产品在 MENA 地区收入同比增长超 60%。

全球化战略近年来亦得到持续升级。

2024 年，赤子城在利雅得设立了中东北非区域总部；今年 6 月，公司全球总部正式落地香港。李平表示，未来将充分发挥香港全球总部的支点作用，与全球各地的研发中心、运营中心紧密配合，为全球用户创造美好情绪价值。

主营业务稳健，创新业务营收大增 70%

上半年，社交业务贡献主要收入，并保持续稳健增长，期内营收达 28.34 亿元，同比增长 37.0%。

其中，陪伴社交平台 SUGO 和游戏社交平台 TopTop 表现突出，收入增长均超 100%。利润方面，SUGO 同比增长超过 150%，TopTop 同比增长超过 100%。

值得一提的是，TopTop 月流水在今年上半年突破千万美金，成为继 MICO 、SUGO 之后，公司第三款月流水超过千万美元的产品。这一成绩进一步验证了公司持续复制爆款的能力，同时也也印证了全球社交娱乐 " 灌木丛 " 的广阔空间。

今年上半年，公司创新业务收入达 3.47 亿元，同比增长 70.5%，与社交业务共同推动公司业绩稳步上扬。

以《Alice ’ s Dream：Merge Games》为代表的旗舰游戏进入长线运营阶段，进入盈利回收期；社交电商业务荷尔健康利润同比增长超 100%，在 HIV 防治及性健康服务领域的领先地位进一步巩固。

" 未来 2、3 年内，我们预计合成类休闲赛道仍然有很大的增长空间，游戏团队会继续聚焦这个赛道进行新品布局，打造更多的长周期精品游戏 "。李平透露。

稳步迈向「打透中东」的战略目标

作为赤子城科技的核心市场，中东北非继续释放商业势能。报告期内，公司核心社交产品在中东北非的收入同比增长超 60%，延续了去年的高速增长态势。

这一业绩意味着赤子城科技的本地化经营正逐步彰显 " 复利效应 "，市场壁垒不断加深。随着公司旗下多款产品在当地占据细分赛道领先地位，公司已稳步迈向 " 打透中东 " 的战略目标。

" 目前，我们的市场战略仍旧是以中东北非作为海外最主要的增长‘战场’，然后把其中的组织能力、人员能力、市场洞察等复制到其他市场去。与此同时，其实东南亚也一直是我们的优势市场。"

赤子城科技首席运营官 COO 李永杰在电话会议中表示，除人员在各个市场之间的流动外，中台化也得到进一步升级，" 经过调整后，中台亦可有效加强工具化能力并提高效率 "。目前，公司社交业务以中东北非、东南亚为优势市场，游戏业务则覆盖北美、日韩等发达国家市场，全球市场布局日益完善。

上半年，旗舰产品之一SUGO 初步落地拉美、欧洲部分区域，其产品形态和商业模式均显现出较高的市场适配性。

上半年，全球市场机遇与挑战并存，赤子城科技的扎实增长不仅验证了公司 " 灌木丛 " 战略的前瞻性及抗风险能力，也再次展示了其强劲的内生增长动力。

AI 布局将围绕两大路径

2025 年，公司继续深化 AI 在业务场景中的应用，助力提升研发效率和运营精细度，增强社交产品的用户体验、优化社交生态。

据李平在电话会议中透露，过去几年公司在 AI 方面的投入还是比较大的，目前公司的 AI 布局大体分为两条路径：一条依然是将 AI 应用到业务全流程，帮助产品、运营、营销等整体提效；另一条是围绕 "AI+ 社交 "、"AI+ 娱乐 "、"AI+ 游戏 " 等社交娱乐大方向，布局 AI 创新产品，参与到 AI 时代 " 情绪价值 " 赛道的新格局中。

Boomiix 模型方面，以 SUGO 为例，2025 年上半年，多项运营指标在 AI 加持下持续改善。其中人均在线时长、付费率、ARPU 等营运指标稳步提升。

创新产品方面，上半年，公司推出基于 AI 技术的零代码创意内容社区 Aippy，用户可通过自然语言轻松创建网站、小游戏等创意内容，并在社区中与其他用户进行互动。据悉，该产品面向无编程基础的大众用户，目前已上线 iOS 版本。

" 在创新产品这条这条线上，我们希望将来可以在 AI技术加持下，挖掘出更多社交娱乐的产品形态。" 李平表示。

此外，A 技术在平台风控体系的应用不断深化，由此带来的社交氛围改善，对于增强用户满意度、信任度，以及承接新用户、提升用户留存方面，都产生了积极影响。

谈及对 AI 的展望时，李平坦言，公司内部已经衡量过 AI 提效的量化问题，一个直接结论是，AI 确实带来了非常明显的变化。

"但我们自己去推动 AI 时也发现，不能完全说数据的变化与技术百分百强相关，它一定是综合效应的结果，比如我们业务经验正变得越来越成熟，我们中台各个模块的可复用性也越来越强等等 "。

他进一步指出，AI 这波技术是一定要跟的，" 而且我们也在积极学习 AI 技术最新具体用在了哪些模块，其他公司做了哪些应用等，最终希望能够借此对降本增强效实现有效推动。"

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