信达证券股份有限公司匡培钦 , 黄安近期对北部湾港进行研究并发布了研究报告《2025 年半年报点评：Q2 归母净利润高增 40%，25H1 装卸堆存量价齐升》，给予北部湾港增持评级。

北部湾港 ( 000582 )

事件：北部湾港（000582.SZ）发布 2025 年半年度报告。

营业收入：25H1 实现 35.56 亿元，同比增长 11.50%，其中 25Q2 实现 19.13 亿元，同比增长 15.95%。

归母净利润：25H1 实现 5.31 亿元，同比下滑 15.70%，其中 25Q2 实现 3.35 亿元，同比高增 40.36%。

扣非归母净利润：25H1 实现 4.72 亿元，同比增长 28.73%，其中 25Q2 实现 2.89 亿元，同比高增 51.75%。

点评：

装卸堆存主业：25H1 实现量价齐升。公司积极通过扩大服务网络、加强货源组织、强化基础设施建设等措施提升竞争力。

货物吞吐量：25H1 实现 1.74 亿吨，同比 +10.95%，其中 25Q2 实现 0.94 亿吨，同比 +9.33%。

集装箱吞吐量：25H1 实现 475.85 万标准箱，同比 +10.15%，其中 25Q2 实现 258.46 万标准箱，同比 +8.58%。

装卸堆存单吨收入：25H1 实现 19.28 元 / 吨，同比 +1.19%。

装卸堆存单吨毛利润：25H1 实现 6.05 元 / 吨，同比 +3.17%。

依托西部陆海新通道，货源吸引力强。西部陆海新通道是我国西部内陆地区新的出海骨干通道，是国家构建 " 双循环 " 新发展格局的关键枢纽。北部湾港作为西部陆海新通道陆海交汇门户，高度受益于广西政策环境支持，综合竞争力获有力保障。

盈利预测与投资评级：我们预计公司 2025～2027 年实现营业收入 75.56、80.57、87.43 亿元，同比增长 7.89%、6.63%、8.52%，实现归母净利润 11.89、11.85、11.99 亿元，同比增速分别为 -2.44%、-0.33%、1.19%，对应 EPS 为 0.50、0.50、0.51 元，2025 年 9 月 1 日收盘价对应 PE 为 17.07、17.13、16.93 倍，维持 " 增持 " 评级。

风险因素：新增产能的建设进度不及预期；西部陆海新通道、拓宽货源对货物吞吐量的带动不及预期；平陆运河对货物分流的弱化不及预期。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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