周二（9 月 2 日）亚洲时段，现货黄金冲高回落，金价一度冲破 3500 美元心理关口，最高触及 3508.49 美元 / 盎司，日内涨超 0.7%，创下历史新高，现货白银继续交投在 40 美元关口上方。黄金价格目前受益于美联储降息预期与避险资金的双重支撑，短期或有整理压力，但整体趋势仍偏多。本周关注美国 ISM 制造业 PMI、非农等关键数据，以判断金价下一阶段方向。

【要闻速递】

白银价格今年已上涨逾 40%，涨幅超越黄金。这种金属因在太阳能电池板等清洁能源技术中的工业用途而备受青睐。行业组织白银协会指出，在此背景下，白银市场正迈向连续第五年供应短缺。美元走软也提升了中国、印度等主要消费国的购买力。

投资者纷纷涌入以白银为支撑的交易所交易基金（ETF），其持仓量在 8 月份实现连续第七个月增长。这导致伦敦市场可自由流通的白银库存持续下降，引发市场供应持续紧张。反映短期金属借贷成本的租赁利率仍维持在 2% 左右的高位，远高于接近零的正常水平。

据 CME 美联储观察工具，交易员目前预计美联储在 9 月的政策会议上降息 25 个基点的可能性为 90%。几个月来，特朗普一直批评美联储及其主席鲍威尔没有降低利率，投资者现在正期待周五公布的美国非农就业数据，以决定美联储本月稍晚时候可能降息的幅度。

全球央行购金行为为黄金行情提供长期支撑。截至 2025 年 7 月末，中国央行黄金储备达 7396 万盎司，较 6 月增加 6 万盎司，实现连续 9 个月增持。新兴市场持续 " 去美元化 " 和外汇储备多元化趋势，构成黄金需求端的重要基础。

非农数据或成短期行情催化剂。美国 7 月非农就业新增 7.3 万人，显著低于预期的 11 万人。市场关注北京时间 9 月 5 日 20:30 公布的 8 月非农数据，预期新增 9.3 万人、失业率升至 4.3%。分析师指出，该数据呈现 " 非对称风险 "：除非数据大幅超预期，否则任何疲弱结果都可能成为金价再创新高的助推器。

【技术分析】

金价近期突破 3440 美元强劲供应区（即三个月交易区间的上轨），被视为触发黄金多头行情的关键因素。然而，日线相对强弱指数（RSI）已显示轻微超买状态，加之现货金未能有效站稳 3500 美元关口上方，这提示需要保持谨慎。因此，在布局进一步多头头寸前，明智之举是等待近期出现一定程度的整理或适度回调。

不过，任何向下跌破 3475-3474 区域（即亚市低点）的修正性回落，更可能在 3440 美元突破转换支撑位附近吸引新的买盘。该位置应视为关键枢轴点——若果断下破，可能引发技术性抛售，推动金价跌向 3410-3400 美元区域的下一个重要支撑。