本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

近日，上海农商银行（601825.SH，证券简称：沪农商行）披露 2025 年半年报。今年以来，该行坚持稳中有进的总基调，聚焦三大核心战略，深耕五大金融服务体系，全面提高专业化经营能力和精细化管理水平，实现了规模、业绩、质量的稳健发展。

数据显示，截至 6 月末，上海农商银行资产总额达到 1.55 万亿元，不良贷款率为 0.97%。自上市以来，该行不良率始终维持在 1% 以下，长期处于行业较好水平。

继 2024 年率先在业内实施中期分红后，上海农商银行 2025 年中期分红力度持续增强，拟派发现金红包超 23 亿元，分红率达 33.14%。事实上，自 2021 年上市以来，上海农商银行每年现金分红比例均稳定保持在当年归母净利润的 30% 以上，稳定且持续的分红政策不仅彰显了该行对股东的诚意，更凸显了其强劲的盈利兑现能力。

8 月 29 日，上海农商银行发布《" 提质增效重回报 " 专项行动方案》（下称《方案》），其中提到，该行高度重视投资者回报体验，将维护股价稳定、提升市值表现与分红可预期性作为重要管理目标，凸显公司 " 温度 "。

湘财证券研报认为，随着存款成本管理加强，上海农商银行负债成本仍有充足节约空间，有助于缓解息差压力。公司经营稳健，拨备及资本水平充足，有望继续巩固稳定分红条件。

非息收入保持增长，负债成本持续优化

截至今年 6 月末，上海农商银行资产总额为 15494.19 亿元，较上年末增长 4.14%；贷款与垫款总额 7741.64 亿元，较上年末增长 2.51%；负债总额 14184.02 亿元，较上年末增长 4.31%，吸收存款 11090.17 亿元，较上年末增长 3.44%，规模增长稳健。

今年以来，上海农商银行积极服务国家战略需求，助力实体经济发展，贯彻落实金融 " 五篇大文章 " 要求，加快推进五大金融服务体系建设。6 月末该行普惠小微贷款余额 913.47 亿元，较上年末增幅   5.47%；科技型企业贷款余额突破 1200   亿元，科技型企业客户数 4624   家，增幅 8.09%；上半年代发养老客群规模 129 万户，新增户数同比提升 42%，代发养老金笔数增量排名上海第一。

面对复杂多变的经济环境，上海农商银行保持战略定力，上半年经营业绩表现良好。今年上半年，该行分别实现营业收入 134.44 亿元，扣除非经常性损益后同比上升 0.38%；归母净利润 70.13 亿元，扣除非经常性损益后同比增长 6.69%。

从营收结构上看，上半年上海农商银行实现非利息净收入 38.19 亿元，同比增长 2.19%，在营业收入中的占比 28.41%，较上年同期上升 1.56 个百分点，表现亮眼。其中代理业务手续费及佣金收入 8.94 亿元，同比增长 1.85%；投资收益和公允价值变动收益合计为   22.12   亿元，同比增长 14.05%。

上海农商银行表示，上半年，该行代理保险业务和代销理财手续费收入有所增长。一方面该行通过优化销量结构，保险中收实现稳中有升；另一方面通过引入具有市场竞争力的他行理财产品，代销理财规模和中收均同比增长。其他非息收入方面，该行加强市场研判，抓住市场机会在收益率高点加大配置，在收益率低位加快资产周转，通过波段操作增厚收益。

今年以来，新发放贷款收益率持续走低，叠加贷款重定价等因素共同拉低资产收益，商业银行净息差仍面临持续收窄的压力。

上海农商银行通过灵活调整存款定价策略，压降高成本存款，动态优化负债结构，有效降低负债成本，为稳定净息差提供有力支撑。上半年存款平均付息率降至 1.57%，同比下降 26 个基点，成本管理成效显著；净息差为 1.39%，较上年下降 11 个基点。

对于下半年的息差展望，上海农商银行表示，将继续巩固负债成本管理成效，持续优化定期存款期限结构，强化 " 结算强行 " 经营理念，着力稳定活期存款，通过进一步压降负债成本率对冲资产收益率下行影响，促进净息差企稳。

不良率维持低位，拟中期分红 23 亿

资产质量是商业银行的 " 生命线 "，上海农商银行持续加强信用风险管理体系建设，聚焦不良管控，主动提升信用风险防控的前瞻性，同时加大不良资产化解处置力度，资产质量总体保持稳定。截至 6 月末，该行不良贷款率为 0.97%，与上年末持平；拨备覆盖率为 336.55%，风险抵补能力充足。

在资本充足率方面，截至 6 月末，上海农商银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为 14.52%、14.55%、16.90%，在 A 股上市银行中处于较高水平。这不仅为该行进一步加大信贷投放、强化服务实体经济力度提供了有力支撑，也为长期维持连续、稳定、合理的分红政策奠定了坚实基础。

上述《方案》提出，将继续实施一年多次分红，及时让投资者分享公司价值创造成果，不断提升投资者的获得感。

上海农商银行 2025 年中期利润分配方案显示，该行以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，对普通股每 10 股分配现金红利 2.41 元（含税），共计派发现金红利 23.24 亿元（含税），中期分红比例达 33.14%，较 2024 年中期提升 7 个基点，延续高比例分红。Wind 显示，以 8 月 29 日的收盘价计算，该行股息率接近 5%，在 A 股上市银行中排名靠前。

今年上半年，上海农商银行入选沪深 300 指数与上证 180 指数两大资本市场核心指数的样本股，实现目前符合条件的可纳入主流指数的全覆盖，凸显其长期以来稳健发展的战略成效，更折射出其深化国企改革与重视市值管理等方面取得的成果。

2025 年是上海农商银行本轮（2023-2025 年）战略规划的收官之年，展望未来，上海农商银行将持续 " 打造为客户创造价值的服务型银行 "，在服务实体经济、深化特色经营的道路上持续进阶，为股东、客户与社会创造更大价值。