华安证券股份有限公司许勇其 , 牛义杰近期对北方稀土进行研究并发布了研究报告《业绩同比增长，资源优势明显》，给予北方稀土买入评级。

北方稀土 ( 600111 )

主要观点：

业绩

公司发布 2025 年上半年财报。公司 2025 年上半年营业收入达到 188.66 亿元，同比增长 45.24%，归母净利润为 9.31 亿元，同比大幅增长 1951.52%，扣非归母净利润 8.97 亿元，同比增长 5644.93%。2025 年第二季度单季营业收入为 95.79 亿元，同比增长 32.53%，环比增长 3.15%；归母净利润 5.01 亿元，同比增长 7622.51%，环比增长 16.27%；扣非归母净利润 4.62 亿元，同比增长 3781.95%，环比增长 6.26%。

公司各类产品产销量同比大幅增长

25 年第二季度公司各材料产销量增长明显。稀土氧化物产量为 9430.15 吨，同比 +225%，销量为 9603.47 吨，同比 -10.46%；稀土盐类产量为 33694.91 吨，同比 -4.04%，销量为 32701.18 吨，同比 +38.7%；稀土金属产量为 12046.05 吨，同比 +8.4%，销量为 11068.01 吨，同比 +20.38%；磁性材料产量为 18152.99 吨，同比 +12.08%，销量为 18577.41 吨，同比 +11.35%；抛光材料产量为 7129.45 吨，同比 +10.91%，销量为 7347.93 吨，同比 +12.17%；储氢材料产量为 480.99 吨，同比 -16.45%，销量为 486.98 吨，同比 -11.56%。

公司发挥资源优势，积极发展稀土功能材料

公司发挥稀土资源优势，以资本为纽带，通过并购重组、独资设立、合资组建等方式发展磁性材料、抛光材料储氢材料等稀土功能材料产业。公司通过采购加工稀土原料类产品，开发、生产、销售各自产业领域内的稀土功能材料产品。公司结合资源特点及产业布局，形成磁性材料 - 稀土永磁电机的稀土终端应用布局。

投资建议

我们预计 25-27 年公司归母净利润 24.48/35.03/42.75 亿元（原值为 21.38/25.70/32.16 亿元），对应 PE84/58/48 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券曾智勤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 28.21%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 33.67 亿，根据现价换算的预测 PE 为 57.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 40.34。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。