伊利半年报净利大增三成 婴幼儿奶粉夺中国市场第一

8 月 28 日，伊利股份（600887.SH）发布 2025 年半年度报告。公司上半年实现营业总收入 619.33 亿元，同比增长 3.37%；归母净利润 72 亿元，同比下降 4.39%，但扣非归母净利润达 70.16 亿元，同比大幅增长 31.78%，创历史同期新高。公司在业绩说明会上重申 9% 利润率目标，并表示今年分红有望再创新高。

从业务上看，奶粉及奶制品营收 165.78 亿元，同比增长 14.26%，成为核心增长极。其中，婴幼儿奶粉零售额市占率达 18.1%，跃居中国市场第一，成人奶粉市占率提升至 26%，实现 " 全品类大满贯 "。羊奶粉业务表现突出，营收增速超 30%，市场份额升至 34.4%，稳居全球第一。这一突破得益于 " 牛羊并举 " 战略（如佳贝艾特、悠滋小羊品牌）和母乳研究技术转化（如金领冠塞纳牧有机奶粉）。

液体乳营收 361.26 亿元，同比微降 2.06%，但低温白奶品类营收增长超 20%，高端产品（如金典 4.0 鲜牛奶、安慕希爆珠酸奶）贡献显著。常温酸奶、高端白奶等细分市场份额持续提升，显示消费升级趋势下的产品结构优化成效。

冷饮业务营收 82.29 亿元，同比增长 12.39%，连续 30 年稳居行业第一，与山姆合作的 " 生牛乳绿豆雪糕 " 等新品表现亮眼。健康水饮业务实现双位数高速增长，伊刻活泉茉莉花茶、人参枸杞养生水等创新产品拉动收入。

上述三大业务液体乳、奶粉及奶制品以及冷饮业务，收入份额分别为 58.33%、26.77% 及 13.29%。

除了国内市场，伊利的目光正越来越多投向全球。报告期内，海外冷饮业务营收同比增长 14.4%，婴幼儿羊奶粉业务营收增长 65.7%。印尼、泰国作为公司在马来群岛及中南半岛的核心市场，本土化策略逐步兑现，市场份额持续提升；北美、中东等地区的婴幼儿奶粉市场也持续突破。

研发投入方面，上半年研发费用 3.8 亿元，同比增加 11.40%，重点投向功能化产品（如舒化无乳糖猴头菇牛奶、欣活纾糖膳底配方奶粉）和高附加值品类（如奶酪、益生菌产品）。

截至 9 月 3 日，伊利收盘价 27.91 元 / 股，总市值约 1765 亿元。