经济观察报 记者 老盈盈

9 月 2 日，汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家范力民在汇丰第十二届中国研讨会间隙接受了经济观察报等媒体采访，谈及美国联邦储备委员会（下称 " 美联储 "）降息和人民币走势等话题。

汇丰环球投资研究首席亚洲经济学家范力民

范力民表示，美联储 9 月份大概率会有一次降息，预测会降息 25 个基点。另外，本周会有新的美国劳动力市场数据出来，如果新的就业数据非常强劲，那么美联储也有可能会推迟降息的决策，但总体而言，美联储 9 月份最有可能重启降息。

2024 年 9 月，在此前两年多连续 11 次加息之后，美联储宣布降息。2024 年 9 至 12 月，美联储连续 3 次降息，累计降幅 100 个基点。今年初以来，美联储降息进程被按下了 " 暂停键 "，联邦基金利率长时间徘徊于 4.25% 至 4.5% 区间，但近期随着内外环境出现一系列重大变化，美联储由鹰向鸽转变的信号逐渐增强。市场普遍预测，美联储 9 月有可能重新开启降息进程。

8 月 1 日，美国劳工部公布的 7 月非农就业数据显示，新增就业人数仅为 7.3 万人，远远低于预期的 10.4 万人。此外，美国劳工部还对前两个月的就业数据进行了大幅下修，5 月和 6 月的新增就业人数分别从 14.4 万和 14.7 万大幅下调至 1.9 万和 1.4 万，两个多月的总就业岗位减少了约 26 万个。

范力民表示，现在市场讨论的焦点已经不是 9 月份降息与否，而是 9 月份之后会有多少次降息。很多人认为美联储接下来可能会有 5 至 6 次降息的动作，但他的观点相对保守，认为 9 月以后美联储最多会降息 3 次，然后就会停止了。

但他亦同时表示，接下来的 12 个月，美联储或将进入一轮非常大的人事调整期，届时可能会有新的美联储主席当选，地区联储主席也会出现变化，毕竟美国总统特朗普的候选人还是不少的。如果这些新当选的人士都倾向于降息，那么未来美联储的降息动作可能会更多。

对于人民币汇率的未来走势，范力民认为，人民币还会继续走强，今年年底人民币兑美元可能会到 7 至 7.05 的区间，而且在接下来 2 至 3 年走强的幅度可能更大。他看好人民币升值的主要原因是中国经济非常有竞争力，即便人民币升值也不会影响中国制造业的发展。

2025 年以来，美元指数累计下跌已超过 10%，与此同时，人民币兑美元中间价累计升值近 400 多个基点。8 月 28 日，人民币兑美元汇率在在岸和离岸市场双双创下 9 个多月新高。离岸人民币盘中突破 7.12 关口，在岸人民币夜盘最高升至 7.1305。

范力民认为，人民币升值对全球经济来说是一件好事，因为一旦人民币升值了，人民币的购买力会更强，中国居民更有意愿使用人民币在其他国家进行消费，并促进其他国家经济的发展。当然这里说的升值是一种渐进式的升值，不是一下子升值很多。因为如果突然升值很多，可能会产生泡沫或者导致一定的不确定性。