又一名明星投资经理告别公募，这次是中泰资管的首席投资官徐志敏。

9 月 3 日晚间，中泰资管的徐志敏以一篇《徐志敏：80 岁重逢告别》宣告将结束在中泰证券资管超过十年的工作经历，并开启一段新的人生旅程。

徐志敏是中泰资管的创始团队成员，曾在国泰君安资管工作——和其他中泰资管创始团队比如姜诚一样，在离任前他执掌中泰资管的权益专户投资部，一如姜诚执掌权益公募投资部一样。因此，外界会把徐志敏和姜诚视为中泰资管股票投资的两个核心人物。

徐志敏的告别信 " 文采斐然 "、颇多动情之处，他也特地提到姜诚：相识二十年，一起入行，相互鼓励，一起成长，在每一次研究部答辩过程中，姜诚犀利的问题、缜密的逻辑和不同的视角总是弥补他很多的盲点。他的家人、同学也是姜诚的客户，也从中收获了不菲的回报。

但现在，这对中泰资管曾经知名的 " 双子星座 " ——姜诚和徐志敏——未来将 " 天各一方 "。

过去几年间，中泰证券资管已经面临了不少次 " 大神 " 级投资人多的告别，或许如何 " 挽留 " 人才，是这家公司未来最值得温习的 " 一课 "。

" 专户大神 " 告辞

作为中泰资管的专户权益投资核心、公司的总经理助理和权益专户投资部总经理，徐志敏的离去传闻曾在业内颇流传了一阵子，但最终都未成真，直到这次正式落定。

徐志敏是一位业内知名的权益投资经理，具有 20 年左右的从业经验。

他早年毕业于复旦大学，获理学硕士学位，2005 年加入国泰君安资管，后又追随当年国君资管的首席执行官章飙而加盟齐鲁证券资管，再后来齐鲁资管更名为了中泰证券资管。

这在当年是行业内颇为轰动的 " 人事豹变 "。除了当年的券商资管 " 一哥 " 章飙外，陆陆续续离开国君资管，又前前后加盟齐鲁资管还有黄文卿、李玉刚、谢建杰、汪建、叶展等，其时不少当年已名声赫赫，也有部分后来 " 乃成大器 "，成为业内翘楚。

这就包括其实尚未转岗投资的姜诚、徐志敏。日后两人不断成长，成为中泰资管的权益投资 " 核心人物 "，并分掌中泰资管的公募权益和专户权益。

而现在，这些 " 后起之秀 " 也到了告别的时候。

深度价值投资者

徐志敏身上有着老一代 " 中泰资管 " 身上，注重逆向投资，深耕基本面分析的特点。

这也是这个券商资管平台，曾经很神奇的一个地方。

这批人的领军人物章飙是从量化起家的，但后续的几位明星投资经理均有强烈 " 价值投资 " 风格，最终构成了这个平台强烈的基本面分析的色彩。

徐志敏的几次演讲和受访也显示了他这个投资特点，他反复强调 " 伟大投资的底层逻辑是择时少做、认知精准、珍惜运气 "，强调投资要足够坚定，不要 " 反复改变主意 "。

他提倡 " 穿越周期 "，偏好做 " 反直觉、逆共识 " 的投资决策。热衷挖掘具备难以复制的供给壁垒的具备长期价值的高品质公司。

这一切都和巴菲特、芒格的思想有相通的地方。

为何告辞？

徐志敏在他名为《80 岁重逢告别》，没有直接触及他离开的原因，甚至连象征性的原因也没有提及，这还有些令人意外。

但他用许多 " 曲笔 " 婉转的写了许多故事和他的心理活动，或许从中我们可以一窥徐志敏的内心。

他的开头重点的叙述了 "80 多岁的姨夫独自做了一次旅行，去到 3 个省看望老朋友，并拒绝儿女陪同，且成功返回 " 的故事，并配上了 " 人真是一种厉害的动物 " 的评价，强调希望这次告别能够 " 希望我们能像 80 岁的老人们做得那么好：卸去世俗的伪饰，动真感情，说真心话"。

他的中间则详细叙述了自己的业绩，" 我管理的所有产品全部赚钱，每年都跑赢沪深 300，积累下来就是大幅跑赢沪深 300"。" 这意味着任何一位我的客户，只要中途没有退出，就会百分百赚钱 "。

后半部分则触及他的困扰："我只想和持有人一起挣钱，而不是仅仅从持有人那里赚钱。""投资应该是有利于提高生活质量的行动，所以持有人和管理人实在没必要建立起不开心的关系" 等。

临别赠言

临别之际，徐志敏还制作了一些投资箴言，给与投资者 " 赠别 "。他提及，

第一，投资无小事，所以请大家按事情的重要性投放相应的精力。提醒大家在筛选管理人时投入为自己选房子时付出的精力。

第二，存量客户也应得到好的服务，请善待那些沉默相守的客户。" 对于管理人来说，在获客和留存的权衡中，理应把重点放在留存上；在丢单子和丢客户的抉择中，理应选择丢单子；摇摆不定的客户之外的那些沉默相守的客户，也应该得到配得上他们长期支持的服务。这些道理是商业常识，也是对管理人而言的自利行为。"

第三，产品是有生命的，请一定要善加呵护。" 持有人如何享受牛市，很大程度上取决于他们如何度过熊市，有生命的产品应该协同持有人共同度过艰难时刻，而不是放任持有人用脚投票。

第四，区分决策正确和结果正确。"投资中，短期内好的决策未必就有好的结果，反之亦然。"" 内心平和，对己诚实，会做出更好的决策，从而迎来更佳的结果。"

第五，投资是可理解和可承受的交集，重视那些与人性 " 唱反调 " 的管理人。

谁会接下他的 " 班 "？

有意思的，他在不长的文字中提到了同事姜诚，他说，" 特别是同事姜诚，我俩相识二十年，一起入行，相互鼓励，一起成长，在每一次研究部答辩过程中，我都能从同事们的 " 交锋 " 当中学到很多，姜诚犀利的问题、缜密的逻辑和不同的视角总是弥补我很多的盲点，何其有幸。我的家人、同学也是姜诚的客户，也从中收获了不菲的回报。"

而在 8 月的中泰资管产品的招募说明书（更新）中显示，中泰资管当前的投资决策委员会名单上，姜诚跃居第二，仅次于总经理徐建东。

同时，姜诚的简历显示，他在 2016 年 4 月加入中泰资管后，历任机构投资部总经理、基金业务部总经理（期间曾兼任研究部总经理）、权益公募投资部总经理，2025 年 3 月至 2025 年 4 月担任公司副总经理兼权益公募投资部总经理。2025 年 4 月至 2025 年 8 月担任公司副总经理。2025 年 8 月至今担任公司副总经理兼权益专户投资部总经理。

也就是说，姜诚应该接下了徐志敏的权益专户投资部总经理的职务。

当然，具体产品仍会由徐志敏的其他同事来接任，根据媒体报道，徐志敏将于 9 月 4 日（含）起卸任在管产品。上述产品将由该团队投资经理张亨嘉接管，目前团队无其他人员变动。

媒体还透露，本着投资者利益优先的原则，中泰资管制定了相关产品的临时开放安排，将尊重投资者的选择，配合渠道完成投资者服务工作。

这是个 " 适当 " 且 " 体面 " 的安排。