药企向日葵 ( 300111.SZ ) 拟跨界收购一家半导体电子特气企业，9 月 7 日晚，公司发布关于筹划重大资产重组的停牌公告。

据向日葵公告，公司正在筹划以发行股份及 / 或支付现金的方式，收购漳州兮璞材料科技有限公司（以下简称 " 兮璞材料 "）股权以实现控股。此外，公司还将收购浙江贝得药业有限公司 40% 股权，同时拟募集配套资金。

向日葵主营抗感染类、心血管类、消化系统类等药物，已形成医药中间体—克拉霉素原料药—克拉霉素制剂、医药中间体—拉西地平原料药—拉西地平制剂一体化的业务模式。早在今年 4 月，向日葵就表露出通过对外收购提质增效的意愿。

在 4 月 24 日的业绩说明会上，有投资者问，公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？向日葵方面表示，公司未来将围绕市场销售、研发创新、成本控制、质量管理、人才发展、品牌建设等核心方面，综合考虑市场环境、技术革新和政策导向等多方面因素，全面提升公司可持续发展能；公司将适时通过多种方式寻求外延式发展的机会，实现经营提质增效。

向日葵拟收购的兮璞材料主营六氟丁二烯、三氟化氮等电子特种气体和前驱体，主要用于半导体、新能源锂电池热控等领域。兮璞材料官网介绍，电子特气在半导体领域主要用于制作清洗剂、蚀刻剂，也可用于制作掺杂剂、成膜材料等。向日葵公司公告披露，兮璞材料成立于 2020 年 11 月 20 日，注册资金 3930.131 万元，上市公司主要交易对方为上海兮噗科技有限公司，兮璞材料的估值尚未最终确定。

向日葵跨界收购半导体材料企业，或与近年来公司业绩增长乏力有关。向日葵 2024 年实现营业收入 3.3 亿元，同比下降 2.38%，归属扣非净利润为 626 万元，同比扭亏为盈。2025 年上半年，公司营业收入为 1.44 亿元，同比减少 8.33%；归属于上市公司股东的净利润为 116.07 万元，同比减少 35.68%。

在向日葵的主要产品原料药出口方面，据公司 2024 年年报披露，2024 年我国原料药出口均价同比下降 12.0%，这背后一方面是受供应链复杂性、生产技术工艺高要求、市场份额及品牌影响力等方面的影响，同时，竞争日趋激烈，价跌量增也成为原料药企业争夺市场份额的主要手段。

与之对应的是，半导体电子特气市场成长趋势明显，或能为向日葵开启新的增长空间。据光大证券 2025 年 3 月研报，随着半导体、新能源等下游行业的崛起，我国电子气体的需求快速增长。同时，当下海外半导体行业出口管制持续收紧，国内高端半导体材料自给能力亟需提升，进一步加速了国产化替代进程。2022 年我国电子特气的市场规模已增至 220.8 亿元，中国半导体工业协会预计 2025 年将增至 316.6 亿元，三年复合增长率达 12.8%。

不过，光大证券上述研报也指出，当前市场更为关注专注电子特气研发及生产的相关气体公司，特别关注高端电子特气产品的技术突破，但往往忽视了部分企业工业气体基本盘的重要性。基本盘为大宗气体生产及供应的企业，其营收规模能够持续保持增长，盈利能力较强，且具备稳健的现金流。而只有在拥有持续且可观的净现金流后，才有足够的资金去进一步推动更高端产品的研发。

对于向日葵而言，在原料药、化药主业利润已十分微薄的情况下，未来能否助推兮璞材料 " 更上一层楼 "，仍有待时间检验。