由人工智能（AI）数据中心引发的美国 " 电荒 "，正将一种传统重工业设备——重型燃气轮机——推向了科技革命的风口浪尖。

市场的狂热需求，正让 GE Vernova、西门子能源和三菱重工这三大行业寡头迎来了黄金时代，订单与价格一路飙升。

然而，面对这场 " 泼天富贵 "，三巨头却并未选择全力扩产。

究其原因，是 20 年前互联网泡沫破裂导致的行业崩溃 " 幽灵 " 仍未散去。因此，在历史教训与现实利益的拉扯下，它们不约而同地选择了有限扩张的谨慎回应。

一、 从 " 算力竞赛 " 到 " 电力竞赛 "：需求井喷与政策助推

AI 竞赛的本质是算力竞赛，而算力的基础则是稳定且庞大的电力供应。

正因如此，为 AI 数据中心提供电力的需求正以前所未有的速度飙升。这一背景下，燃气轮机凭借其高效、灵活且相较于煤炭更低污染的特性，已取代燃煤机组，成为支撑美国电网的 " 主力 "。

市场的反应直接而剧烈。据研究公司 Oxcap 的数据，自 2023 年中以来，新建燃气发电厂的成本已大致翻了一番，其主要驱动力便是燃气轮机价格的上涨。公用事业公司和科技巨头们为确保未来能源安全，已将订单锁定至 2020 年代末。除了 AI，美国制造业的复苏、电动汽车的普及以及其他领域的电气化转型，也在持续推高整体电力需求。

与此同时，美国的能源政策也为天然气发电提供了 " 顺风 "。特朗普政府急于为服务器集群和工厂提供充足电力，并将燃气轮机视为在新一代核电站建成前承担重任的关键过渡方案。其逐步取消清洁能源补贴的举措，也对可再生能源的供给预期造成了冲击。

媒体分析称，在《One Big Beautiful Bill Act》法案通过后，其对未来五年美国风能、太阳能和电池新增容量的预测下调了 23%，这进一步加剧了市场对天然气发电的依赖。

二、以史为鉴：2000 年互联网泡沫的 " 幽灵 "

尽管市场一片火热，但三大燃气轮机制造商在扩产问题上却显得异常谨慎。这种谨慎，源于对行业周期性波动的深刻认知，以及对 2000 年代初行业灾难的惨痛记忆。

" 这是一个周期性行业，未来也仍将是周期性的，" 西门子能源首席执行官克里斯蒂安 · 布鲁赫（Christian Bruch）直言，" 燃气轮机需求总有下降的那一天。"

以史为鉴，在 2000 年代初，市场对互联网的电力需求做出了过度乐观的预测，引发了一场由债务驱动的燃气电厂建设狂潮。最终，随着互联网泡沫破裂，电力巨头 Calpine 等公司宣告破产，燃气轮机制造商则深陷产能严重过剩的泥潭。

三菱电力美洲公司 CEO 比尔 · 纽瑟姆（Bill Newsom）坦言，公司内部面临的巨大挑战正是 " 如何分辨需求中哪些是真实的，哪些不是 "。

能源数据公司 Enverus 的能源转型研究总监瑞安 · 路德（Ryan Luther）指出了当前市场面临的博弈困境：

" 如果谁都不增产，价格就能维持高位。但只要有一家大幅增产，就可能导致整个市场的价格崩溃。"

三、有限扩产

在历史教训与现实利益的反复权衡下，三巨头纷纷 " 求稳 "，选择有限度地扩张产能。

GE Vernova 已公布计划，将投资超过 3 亿美元，目标将其重型燃气轮机的年交付能力从近年平均的 55 台提升至 80 台。

西门子能源 计划将产能提升 30% 至 40%，同时明确表示将避免对 2030 年代的市场前景进行高风险押注。

三菱重工 预计将投资数亿美元，用于扩大其在美国的生产规模。

能源咨询公司 Rystad Energy 的分析副主管阿尔乔姆 · 阿布拉莫夫（Artem Abramov）认为，这些扩张计划与过去两年需求的增长幅度 " 远不相称 "：

" 扩张计划显示（巨头们）不愿过度承诺。"

值得一提的是，当前，瓶颈已从总装工厂向上游蔓延。

构成燃气轮机核心的特种合金等关键材料供应十分紧张。先进合金制造商 ATI 的首席执行官金伯利 · 菲尔兹（Kimberly Fields）透露，去年一家大型燃机制造商已同意与 ATI 共同投资扩建工厂，以避免材料短缺。她表示，对于这些巨头而言：

" 现在的风险在于能否获得材料，而价格问题已是次要的。"