｜2025 年 10 月 13 日 星期一｜

NO.1   中信证券、国泰海通等 21 家券商参与！集中债券借贷业务上线

10 月 10 日，中央结算公司与同业拆借中心联合推出了集中债券借贷业务。上线首日，机构踊跃参与，首批参与机构共计 78 家，机构类型全面覆盖银行、券商、金融租赁公司等。其中券商有 21 家，包括中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、招商证券、申万宏源等。中央结算公司与同业拆借中心表示，作为债券市场的一项创新品种，集中债券借贷有助于防范结算风险，提供高效应急融券渠道；有助于市场功能深化，提升做市商头寸管理能力；有助于提高交易效率，大幅缩减融券交易谈判成本；有助于提升市场流动性，支持投资者盘活存量及零碎债券。

点评：集中债券借贷业务的推出标志着我国债券市场基础设施进一步完善，首批 78 家机构参与彰显市场认可度。中信证券、国泰海通等头部券商的积极参与，将提升其固收业务竞争力，优化资产负债管理效率。对券商板块而言，新业务模式有望拓宽收入来源，增强风险管理能力。从市场整体看，该机制通过提高债券流动性、降低交易成本，将促进金融市场价格发现功能，为投资者提供更高效的资产配置工具，对维护金融市场稳定运行具有积极意义。

NO.2   公募密集布局权益市场，新发基金聚焦科创和港股

随着近期上证指数仍在高位震荡，基金公司持续布局四季度行情。Wind 数据显示，10 月全市场新发基金数量显著增加，截至 10 月 11 日，目前已确定的产品发行达到 86 只，有望迎来国庆长假后的发行小高峰。其中，权益类产品（股票型 + 混合型）合计占比达 76.7%。股票型基金以 47 只的发行量占据主导地位，显示出权益类资产正重新获得资金青睐。混合型基金发行 19 只，债券型基金 9 只，QDII、公募 REITs 和 FOF 基金分别发行 1 只、2 只和 8 只。具体来看，科创板主题基金成为本轮热点，同时，高端制造领域也备受关注。整体而言，公募对科技创新主线的布局力度持续加大。港股市场同样成为四季度产品布局的重要方向。

点评：公募基金四季度密集布局权益市场，新发产品聚焦科创与港股，彰显资金对成长性资产的偏好。科创板主题基金及高端制造领域获重点配置，相关产业链公司估值或迎重塑。港股市场的布局力度加大，有望提振中资科技及金融板块情绪。权益类产品占比超七成，反映市场风险偏好回升，A 股整体结构性行情或进一步强化，科技成长风格或持续占优。

NO.3  私募证券基金 9 月份备案数量同比增超 170%

根据私募排排网最新统计数据，9 月份共有 1028 只私募证券基金完成备案，较 8 月份的 1145 只下降 10.22%，不过与去年同期相比，备案数量大幅增长 171.24%。上述数据直观反映出当前私募市场整体活跃度不断提升，以及资金对私募产品的配置热情持续回暖。

点评：9 月私募证券基金备案数量同比激增超 170%，尽管环比略有回落，但整体活跃度显著提升，显示资金对私募产品的配置热情回暖。这一趋势将提振私募行业头部公司的管理规模和市场地位，推动证券投资板块的估值修复。对股市而言，增量资金的入场预期有望增强市场流动性，尤其利好中小盘成长股和量化策略相关标的，整体市场风险偏好或得到进一步支撑。

NO.4   万人围观却无人出价，华创云信逾 4000 万股股权遭流拍

10 月 12 日，华创云信 ( 600155 ) 公告，公司前期披露了关于公司股东部分股份将被司法拍卖的提示性公告，上海市浦东新区人民法院于 2025 年 10 月 11 日 10 时起至 12 日 10 时止在 " 淘宝网 " 司法拍卖网络平台对上海杉融实业有限公司持有的公司 41,455,000 股（占公司总股本比例 1.87%）无限售流通股进行公开拍卖。经查询，因标的股票在规定时间内无竞买人出价，本次拍卖已流拍。淘宝网司法拍卖平台显示，此次拍卖吸引了超过万次围观和数百人设置提醒，但直至拍卖结束，仍无买家出手竞拍。

点评：华创云信逾 4000 万股股权流拍，虽万人围观却无人出价，折射市场对公司估值分歧较大。此次流拍或导致短期股价承压，投资者信心需时间修复。对金融科技板块而言，司法处置案例增多或引发对相关公司股权稳定性的关注。整体来看，此类事件虽属个案，但可能强化市场对中小市值公司流动性风险的担忧，资金或进一步向基本面稳健标的集中。

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