10 月 14 日午后，恒生科技指数跌幅持续扩大，现跌超 3%。盘面上，港股半导体板块重挫，华虹半导体跌超 12%，中芯国际跌超 8%。主流 ETF 方面，恒生科技指数 ETF（513180）午后跌超 2.5%，盘中持续溢价，资金抢筹特征显著。

长江证券指出，贸易摩擦扰动不改港股慢牛格局，未来港股或能创新高的三个方向：（1）以日美经验为锚，AI 科技与新消费未来仍有较大空间，有望带动港股市场上涨。（2）南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升，若中债利率在 ERP 模型中权重上升叠加国内低利率环境，将会有更多资金配置港股市场。（3）中国在宽货币到宽信用的传导中，同时若美国进一步降息改善全球资金流动性，以及 AI 产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。在信用扩张之前，" 反内卷 " 政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐牛市 " 短板 "。

公开信息显示，截至 10 月 13 日，恒生科技指数 ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为 23.36 倍，处于指数发布以来约 31.75% 的估值分位点，仍处于历史相对低估区间。展望后市，港股科技更加受益当下以 AI 为代表的产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，四季度恒生科技估值重构可期。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国 AI 核心资产。（场外联接 A/C：013402/013403）

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