昨天（10 月 13 日）下午，苹果 CEO 蒂姆 · 库克（Tim Cook）现身上海泡泡玛特 THE MONSTERS 十周年巡展。这是库克此次到访中国参观的第一站，

现场，库克与泡泡玛特创始人王宁、LABUBU 艺术家龙家升进行了互动，王宁还向库克赠送了惊喜礼物—— LABUBU 的大首领 ZIMOMO。

（来自泡泡范儿）

过去一个月经历股价回调，泡泡玛特最新市值回落到 3500 亿港元，仍然是今年最现象级的消费公司之一。现在，就连苹果也来 " 取经 " 了。

库克来上海

第一站见了王宁

今年是 LABUBU 诞生十周年。

你可能不知道，LABUBU 其实是出自香港艺术家龙家升 Kasing Lung 之手。1970 年代出生在中国香港，龙家升的童年在荷兰度过。初到异国他乡，语言不通的他走进卡通绘本世界，入迷于围绕精灵、妖怪的北欧古老传说，艺术的种子也就此埋下。

后来，龙家升在学生生涯选择了艺术设计专业，毕业后也在持续独立地创作绘本，攒下了一个原创的精灵鬼怪系列形象，《THE MONSTERS》系列由此诞生，LABUBU 就是其中一个重要角色。

2015 年，LABUBU 的形象在龙家升绘本《神秘的布卡》中首次出现。那是一个关于羊男传说的故事，人类用某些东西和他交换，便能达成心愿。

"LABUBU 设定为女性，没有父母，有超过 100 只；首领 ZIMOMO 是男生，多了尾巴，体型更大；为了展览活动需要，又设计了心形鼻的 MOKOKO，黑色天使 KING MON ……我不是想讲一个角色，是想讲整个精灵的世界。"

直到 2019 年，龙家升与泡泡玛特签订了独家授权协议，LABUBU 命运的齿轮开始扭转。2023 年起，泡泡玛特凶猛出海，东南亚成为其重要根据地，LABUBU 也在这里受到大批拥趸。

标志性一幕是 2024 年 4 月，韩国女团 BLACKPINK 成员 Lisa 在她的社交账号上发布了自己与 LABUBU 系列的合影，LABUBU 瞬间大爆发，全球线上、线下 " 炒 LABUBU" 的景象令人惊叹。这也带动泡泡玛特 APP 首次登顶美国 APP STORE 购物榜第一名。

诞生十周年之际，泡泡玛特今年为包括 LABUBU 在内的 THE MONSTERS 举办了为期一年的全球巡回纪念展览，首站已登陆上海，首次公开了龙家升大量手稿以及 THE MONSTERS 历代产品。

让人意外的是，苹果库克也来了。这一次，库克将自己的中国行第一程，安排给了泡泡玛特。10 月 13 日展览现场，库克与泡泡玛特创始人王宁、龙家升一起参观了 LABUBU 系列原创手稿和丰富多元的产品。

" 很高兴回到上海，特别开心见到才华横溢的 @龍家昇，他的想象力和艺术创作为无数人带来了快乐。很欣喜看到他如何用 iPad Pro 设计了这些精灵天团，Labubu 还用上了她的全新的星宇橙色 iPhone 17 Pro。" 昨晚，库克在个人微博上表示。

神话之后

两个月消失近 1000 亿

泡泡玛特，今年港股消费最火爆公司之一。

作为潮玩界最先上市的那一个，泡泡玛特早在 2020 年就登陆港股，但之后却经历漫长的低谷时期，股价曾一度跌落至 9.4 港元。2024 年转折点出现——国内消费市场回暖，同时出海爆发，泡泡玛特营收大幅增长，股价开始飙涨。

今年伴随 LABUBU 爆火，泡泡玛特股价一骑绝尘，缔造了港股耀眼一幕。记得 8 月 20 日，泡泡玛特公布了创立以来最好的业绩—— 2025 年上半年收入达到 138.8 亿元，同比增长 204.4%；归母净利润为 45.74 亿元，同比增长 396.5%。

其中，LABUBU 作为泡泡玛特旗下增速最快的头部 IP（具有商业价值的创意内容或品牌），其所在的 THE MONSTERS 系列，在 2025 年上半年贡献收入约 48.14 亿元，在总收入的占比从 2024 年同期的 13.7% 猛增到 34.7%。

当时创始人王宁在财报会上表示，预计全年营收不低于 300 亿元，之后迷你版 LABUBU 亮相，" 相信会成为超级爆款 "。受最强业绩刺激，泡泡玛特股价飙至约 340 港元，市值一度冲破 4400 亿港元。

但此后，泡泡玛特股价开始经历缓缓回调。印象深刻的是 9 月 15 日那天，泡泡玛特低开低走，为 8 月 5 日以来最低水平，且较此前的纪录高位已经回调超过 25%。

另一面，是泡泡玛特旗下珠宝品牌 popop 的足金系列产品在上市首日稍显 " 冷清 "，不及其潮玩产品上线即售罄的火爆场景。此外在二手市场，王牌产品 LABUBU 的成交价也呈下降趋势，新推出的迷你版 LABUBU 价格也波动着。

不过摩根大通认为，尽管二手市场价格下滑，引发部分投资者担忧，但这并非 IP 热度衰退的信号，而是产能急剧扩张的结果。

如此种种，泡泡玛特最新股价已经回落至约 265 港元，市值约 3500 亿港元，短短两个月跌去近 1000 亿港元。

目睹下探的曲线，" 泡泡玛特开始降温 " 的声音传来。但市场有涨有跌，待泡沫散去，时间会给答案。

本文来源投资界，作者：周佳丽，原文：https://news.pedaily.cn/202510/555833.shtml

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