每经评论员 杜宇

10 月 15 日晚间，石大胜华（SH603026，前收盘价：57.48 元，市值：133.76 亿元）发布 2025 年前三季度业绩预告，预计净利润为负值，同比转亏。公司预计实现归母净利润 -4900 万元到 -7500 万元，与上年同期相比，将减少 6026.51 万元到 8626.51 万元，同比减少 534.97% 到 765.77%。扣除非经常性损益事项后，预计扣非净利润为 -5300 万元到 -7900 万元，与上年同期相比，将减少 5555.16 万元到 8155.16 万元，同比减少 2177.13% 到 3196.10%。这一业绩预告引发了市场的关注。

纵观近年业绩，石大胜华净利润已连续三年下滑。2021 年至 2024 年，公司归母净利润依次为 11.78 亿元、8.91 亿元、0.19 亿元及 0.16 亿元。

石大胜华解释称，业绩亏损的主要原因是市场竞争激烈，公司部分产品价格同比下降。为应对行业竞争，公司加大了市场投入及研发力度，期间费用同比增加，营业利润减少。此外，公司应收账款规模从 2023 年的 6.13 亿元飙升至 2025 年上半年的 16.08 亿元，占营收比例超 53%，这对公司的现金流和利润产生了较大压力。同时，公司的有息借款压力较大，截至 2025 年 6 月末，公司短期借款为 10.04 亿元，一年内到期的非流动负债 1.65 亿元，长期借款达 15.37 亿元，而货币资金仅为 8.86 亿元。

值得一提的是，石大胜华的定增之路堪称 " 一波三折 "，自 2022 年首次披露 45 亿元募资计划以来，项目规模大幅缩水，定增决议有效期已连续三年延期，最终募资额缩减至 10 亿元。

面对如此困境，石大胜华亟需采取有效措施应对当前挑战。在市场竞争方面，公司应优化产品结构，提升产品附加值，增强市场竞争力。同时，应加强成本控制，优化生产流程，降低生产成本，提高运营效率。在应收账款管理方面，公司需加强信用管理，优化客户结构，减少坏账风险。在财务方面，应合理规划资金使用，优化债务结构，降低财务风险。此外，公司还需加强信息披露，及时向市场传递公司经营状况和应对措施。

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