10 月 15 日下午，在标普信评与标普全球评级联合举办的 2025 中国信用观察研讨会上，标普全球评级企业评级董事李畅指出，跟踪 254 家中资头部企业发现，近年来，中资企业积极调整应对策略，主动迎接各项挑战，特别是采取多种措施提高运营效率，包括降本增效，控制资本支出，开拓海外市场等，使得利润率保持在较高水平，甚至有所上升。

李畅分析，多数行业利润率保持稳定。2024 年，样本企业整体 EBITDA（息税折旧及摊销前利润）利润率保持稳定，略高于过去三年的平均水平。

其中，较具韧性的行业包括消费相关行业、媒体互联网行业、科技硬件行业及公用事业行业。特别是传媒娱乐行业 2024 年 EBITDA 利润率逾 29%，较之前三年平均水平进一步提升。

李畅分析，头部企业的规模优势和运营效率缓解了宏观承压环境带来的影响。近几年，一些新兴企业表现突出，但长期来看，持续创新能力决定这些新兴企业的长期信用状况。

李畅也提到，相对宽松的融资环境，帮助了企业缓解债务压力，部分体现于 EBITDA 利息保障倍数有较为明显的增长。

" 另外比较显著的趋势，就是企业出海。" 李畅说，这是受到内外多重因素推动的结果，包括国际客户对供应链多元化的要求愈加明显等。

李畅提醒，企业出海执行风险相对较大，不仅包括运营风险、合规风险，也有地缘政治风险，因此对执行能力要求非常高。

每日经济新闻