经济观察报 记者 刘晓诺

10 月 17 日早，翰森制药（03692.HK）公布了一项与罗氏子公司的对外授权交易。翰森制药将其在研的 HS-20110 的独占许可授予给罗氏子公司，允许其在全球开发、生产及商业化该产品，翰森制药保留大中华区权益。

作为交易的对价，翰森制药将获得 8000 万美元首付款，并有资格收取最高 14.5 亿美元的里程碑付款，潜在总交易额 15.3 亿美元。产品上市销售后，翰森制药还可收取分级特许权使用费。

8000 万美元的首付款，折约人民币 5.8 亿元。可供参照的是，2025 年上半年，翰森制药的研发开支为 14.41 亿元。

本次交易的管线是一款由翰森制药自研的靶向 CDH17 的 ADC 药物（即抗体偶联药物）。去年 12 月，该管线进入临床阶段，目前正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球 I 期临床试验。

这也是翰森制药今年以来公开披露的第二笔 BD 交易。今年 6 月，翰森制药将其自研的 GLP-1/GIP 药物许可给再生元，获得 8000 万美元首付款，潜在里程碑付款 19.3 亿美元，并可收取产品销售的双位数百分比特许权使用费。

ADC 药物是近年来创新药领域最热门的赛道之一，已成为跨国药企的兵家必争之地。

本次交易的合作方罗氏，近年正持续加大对 ADC 药物资产的收购力度。据梳理，今年年初，罗氏在 3 个月之内完成了 3 笔 ADC 领域的许可引进交易，合作方包括信达生物（01801.HK）、Araris Biotech、Oxford BioTherapeutics。在本次与翰森制药达成交易后，罗氏今年在 ADC 领域许可引进交易的潜在总金额，累计已超 40 亿美元。

此前，翰森在 ADC 领域已有两次对外许可交易，合作方是葛兰素史克。这两次交易分别于 2023 年 10 月和 12 月完成，首付款分别为 8500 万美元、1.85 亿美元，最高里程碑付款分别为 14.85 亿美元、15.25 亿美元。

10 月 17 日，翰森制药开涨 3.92%，截止发稿，报 37.1 港元每股，总市值 2246 亿港元。