文 | 预见能源

半年十余家！新能源公司的闪电战：速度背后的战略考量

伴随 " 双碳 " 政策进入第五年，煤炭行业寒意渐浓。2024 年，全国 5500 大卡动力煤价格累计下跌超 18%，跌破 900 元 / 吨大关，叠加环保督察频次同比上升 30%，煤企盈利空间持续收窄。尽管煤炭行业在今年的反内卷之下，有所回暖，但整体上升动力不足。

在此背景下，传统煤炭行业的转型浪潮愈发汹涌，而作为行业巨头的中煤集团，正以一场令人瞩目的 " 绿色闪电战 "，打破外界对 " 煤老大 " 的固有印象。从今年 3 月至今，短短半年时间里，中煤集团密集成立 10 余家新能源公司，注册资本近 30 亿元，平均每半个月就有一家新企业落地，这样的速度在传统煤企中前所未有，也勾勒出其向清洁能源领域冲刺的清晰轨迹。

事实上，这场 " 闪电战 " 的布局绝非盲目扩张，而是兼顾资源禀赋与战略支点的精准落子。

3 月，中煤集团率先在广西注册成立中煤（钟山）新能源有限公司，以 1.5 亿元注册资本搭建起华南区域的转型起点。

同月，又将目光投向西北能源富集区，在新疆成立注册资本高达 8.4 亿元的中煤于田新能源有限公司，为大型风光项目储备力量。此后，中煤（灵川）、中煤（资源）等新能源公司相继诞生，其中 8 月成立的中煤（灵川）新能源有限公司，注册资本 1.4 亿元，进一步完善了在华南地区的业务矩阵。从西北的规模布局到华南的支点建设，中煤集团的新能源版图已初步形成跨区域联动的格局。

然而，支撑中煤集团快速转型的，是其作为老牌能源企业独有的 " 三大王牌 "。

首当其冲的便是土地资源优势——旗下矿区多分布在西北、华北等风光条件优越的区域，过去闲置的采煤沉陷区、废弃矸石山，如今成为建设光伏电站的天然场地。据业内估算，仅可利用的矿区土地就达数万亩，不仅省去高额征地成本，更盘活了存量资产，为项目快速落地扫清了选址障碍。

其次是独特的消纳优势，煤炭产业链自带庞大生产负荷，矿区自有电网能直接消纳新能源发电，形成 " 源网荷储 " 一体化闭环，有效破解了行业普遍面临的 " 弃风弃光 " 难题，让绿电直接服务于煤矿生产与煤化工环节，提升了项目经济性。

而雄厚的资金实力则是转型的坚实后盾，旗下中煤电力有限公司注册资本金达 100 亿元，2024 年更实现 209 亿元营业收入，为新能源投资提供了稳定的资金 " 输血 "。

" 三巨头 " 联手：合作共赢加速转型落地

值得注意的是，这些新公司并非中煤单打独斗，而是与能源领域 " 三巨头 " 形成了深度绑定的战略格局。

在光伏、储能等综合领域，中煤与国家电投的合作已形成规模。2025 年以来，双方联合成立了 4 家新能源公司，多采用中煤控股 85%、国家电投参股 15% 的模式，既保证中煤主导地位，又借力对方专业能力。

在风电赛道，中煤与中广核的合作瞄准资源富集区的大型项目。中广核在新疆、内蒙古等地已有多个 50 万千瓦级风电项目落地，双方聚焦风储一体化开发，依托中广核在技术和管理上的优势，进一步提升开发效率。

新能源项目的高效落地，则离不开中国能建的工程技术支撑。双方合作聚焦项目全流程实施，从规划设计到施工运维形成闭环，尤其在矿区光伏、生态修复类项目中，充分发挥中国能建在场地改造与成本优化上的优势。

这种 " 各取所长 " 的模式，让中煤在转型初期有效规避了技术、经验和建设能力的短板。截至 2025 年 10 月，中煤与三大巨头合作成立的新能源公司已成为转型核心力量，推动新能源在运、在建及待开工装机规模突破千万千瓦，向 " 十四五 " 末 4000 万千瓦的目标迈出关键一步。

能源行业的集体觉醒：不止中煤在行动

中煤的转型并非孤例，而是传统能源行业在 " 双碳 " 浪潮下的 " 集体突围 "。

盘江股份走的是 " 智改绿转 " 路径。截至 2025 年 5 月，其新能源发电项目总装机达 377 万千瓦，已并网 296 万千瓦，通过 " 煤电 + 光伏 + 储能 " 协同模式，保障能源供应稳定性的同时降低碳排放。

拥有 127 年历史的安源煤业，则选择了 " 断腕式 " 转型。2025 年 9 月，公司正式更名为江西江钨稀贵装备股份有限公司，彻底告别煤炭主业，业务重心转向专用设备制造。重组后，资产负债率从 97.83% 大幅降至 55.87，成功摆脱亏损困境。

石油巨头的转型同样力度空前。中国石油在塔里木油田建成集中式光伏电站群，为油田生产提供绿电；大庆油田探索 " 油田伴生气制氢 + 光伏制氢 " 路径，推动氢能应用。中国石化的新疆绿氢示范项目满负荷年产 2 万吨绿氢，减少二氧化碳排放 48.5 万吨，直供炼化厂替代化石能源。

民营企业也在加速发力。宁夏宝丰能源的太阳能电解制氢示范项目分两期推进，全部绿氢用于煤化工生产，有效降低碳排放强度。此前的山西煤企美锦能源也早在多年前就开始布局氢能新能源，试图开拓业绩第二增长曲线。（详情可见预见能源此前文章《山西最大煤老板姚氏家族财富缩水 253 亿后，美锦能源赴港冲击二次上市》）

从央企到地方国企，从煤炭到石油，传统能源企业的转型路径虽各不相同，但都指向同一方向：在清洁低碳的能源革命中抢占先机。

前路仍漫漫：转型路上的挑战与机遇

尽管转型势头迅猛，但传统能源企业仍面临诸多挑战。

资金压力首当其冲。以国电电力为例，2025 年上半年其新增新能源控股装机 645.16 万千瓦，光伏在建项目超 340 万千瓦，但同期营收同比下降 9.52%，净利润下滑 45.11%，传统主业盈利收窄与新能源高投入的矛盾凸显。

技术与人才短板同样制约转型。国内绿氢制备成本约 35 元 / 公斤，较国际先进水平高出 10 元 / 公斤；多数传统企业在储能领域依赖第三方常规电芯，难以企及行业领先的大容量产品。同时，懂传统能源又通新能源的复合型人才稀缺，拉低了转型效率。

市场竞争更趋激烈。2025 年储能系统集采中标价低至 0.37 元 /Wh，较 2023 年底下降超 42%；光伏组件价格也持续走低。叠加核心资源如储能电芯订单排至 2026 年，传统企业在供应链争夺与成本控制中均处于劣势。

值得注意的是，部分企业虽打出绿色转型旗帜，但新能源业务在实际营收中占比仍然有限，" 口号式转型 " 现象值得警惕。传统能源企业的转型之路，仍需在业务结构上实现根本性突破。

能源变革中的 " 新旧共生 "

从 " 煤老大 " 到 " 新能源玩家 "，从中煤、中石油到盘江股份、安源煤业，传统能源企业的转型，不是对过去的否定，而是对未来的重构。它们以自身的资源、资金优势，为新能源行业注入新的活力，同时通过转型实现自身的 " 二次成长 "。

这种 " 新旧共生 " 的转型路径，正是中国能源变革的独特之处——不搞 " 一刀切 " 的替代，而是通过渐进式改革，实现传统能源与新能源的协同发展。在这场变革中，那些能够快速适应趋势、整合资源、突破技术瓶颈的企业，终将在新能源赛道上占据一席之地。

对于中煤集团而言，半年 10 余家新能源公司只是转型的开始；对于整个传统能源行业而言，这场转型也远未结束。但可以肯定的是，在 " 双碳 " 目标的指引下，能源行业的格局正在重塑，一个更加清洁、高效、可持续的能源时代，正由这些 " 老牌劲旅 " 与新生力量共同缔造。