《科创板日报》10 月 21 日讯（记者 徐赐豪）中国电商 SaaS ERP 领域龙头企业聚水潭今日（21 日）正式登陆港交所，开盘价报 38 港元 / 股，相较于与发售价 30.6 港元 / 股涨 24.18%。截至发稿，聚水潭报 37.60 港元 / 股，涨 15.29%，市值 160.19 亿港元。

此次 IPO 发行方案显示，聚水潭全球发售 6816.62 万股，其中香港公开发售占 10%，国际发售占 90%，并设有 15% 超额配股权（绿鞋机制），预计募集净资金约 19.376 亿港元。凭借 1952.95 倍的香港公开发售认购倍数，创下年内 SaaS 行 IPO 认购热度新高。

值得一提的是，聚水潭在一级市场曾收获众多知名资方关注，包括阿米巴、红杉资本、元璟资本、中金共赢基金和蓝湖资本及其合伙人陈昊辉等。

其中，阿里巴巴 CEO 吴泳铭旗下的元璟资本曾在 2019 年加注，按照招股书披露，该轮投后估值 9.2 亿元测算，元璟资本该笔投资目前账面收益近 20 倍。

而由上海阿米巴佰晖、陈昊辉及吴宵光参与的天使轮，按照聚水潭彼时 8300 万元的投后估值，天使投资人账面收益近 200 倍。

红杉、阿米巴资本皆为背后股东，高盛上市前已清仓

据悉，此次 IPO 聚水潭共引入 Blue Lake Capital Opportunity Fund、汇添富 CUAM 实体等机构等 13 家知名机构作为基石投资者，这些机构各自认购 1000 万美元，合计认购金额达 1.3 亿美元，占总募资额的近半数。

此外，过去十年，聚水潭在一级市场也备受众多知名投资机构青睐。据招股书披露，自 2015 年至 2020 年，聚水潭累计完成 6 轮融资，金额共计约 6.14 亿元。

聚水潭在 2015 年迈出融资第一步，完成天使轮融资，由上海阿米巴佰晖、陈昊辉及吴宵光出资，金额规模 1290 万元，投后估值 8300 万元。此后，该公司发展步入快车道。2017 年，A 轮融资落地，湖州万漉、福州阿米巴等机构参与，融资规模 3750 万元，投后估值升至 2.5 亿元。

2019 年成为聚水潭融资的关键年份，这一年完成了 B1、B2、B3 三轮融资。B1 轮由元璟资本旗下苏州圆璟、杭州圆璟及 Dimension Enterprises 投资，规模 6500 万元，公司投后估值飙升至 9.2 亿元。资本化重组时，元璟资本相关主体指定为上海璟愉企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有聚水潭 2.41% 股份。

聚水潭 B2 轮融资规模 4750 万元，投后估值 19 亿元；B3 轮由红杉智盛投资，规模 1.65 亿元，投后估值达 27.5 亿元。

最后一轮发生在 2020 年 6 月，聚水潭完成由高盛、中金共赢基金和蓝湖资本出手的 C 轮融资，融资金额 1 亿美元。此次融资后，聚水潭的估值达到 60 亿元。

不过，今年 5 月聚水潭回购了高盛在 C 轮投资的全部股份，回购价为原购买价的 150%，约 7560 万美元。

股权结构方面，IPO 后，创始人骆海东直接持股 19.16%，贺兴建通过 Popogo Limited 持股 11.4%，员工激励股份 JST Incentive Plan Limited 占比 7.32%，红杉智盛以 6.72% 的持股比例成为最大外部机构股东。此外，北京微光股权投资合伙企业（有限合伙）、上海蓝湖、中金共赢基金也持有一定比例股份。

上半年营收 5.24 亿元，聚水潭要出海寻求增量

2014 年，深耕 ERP 领域多年的骆海东，联合共事 15 年的老同事贺兴建及 9 位核心成员创办聚水潭，从电商 SaaS ERP 切入，逐步构建起覆盖多场景的 SaaS 协同平台。

如今，这家由 " 老同事团队 " 创立的企业已位居行业前列。招股书引用灼识咨询数据称，以 2024 年收入计算，其电商 SaaS ERP 市场份额达 24.4%，超过其他五大参与者总和，同时以 7.1% 的份额位列中国电商 SaaS 提供商第二。

客户指标方面，截至 2025 年 6 月 30 日，聚水潭服务 SaaS 客户从 2024 年底的 8.84 万名增至超 9.2 万名，且 2024 年全年净客户收入留存率 115%。

财务数据方面，2022 年至 2024 年，公司营收从 5.23 亿元增长至 9.10 亿元，复合年增长率达 31.9%。2025 年上半年，营收进一步增至 5.24 亿元，同比增长 24.4%；净利润方面，聚水潭在 2024 年扭亏为盈，经调整净利润 4898.8 万元，结束了此前三年累计超 9.86 亿元的亏损状态。今年上半年经调整净利延续增长态势，达 4696 万元，较上年同期的亏损 3344 万元有大幅改善。

在 2025 年 6 月的战略发布会上，聚水潭宣布启动 " 电商业务全球化 " 的全新战略。骆海东提出 " 一体两翼 " 全球化布局：一体即稳住国内市场基本盘，持续优化超 8 万商家服务体验；两翼即跨境业务与海外业务。

据悉，聚水潭通过与 Shopee、Temu、速卖通、淘宝出海等跨境电商平台的深度协同，构建了覆盖订单管理、库存调配、物流优化及数据分析的跨境电商的一站式解决方案。目前已在泰国设立子公司，并计划进军印尼、越南市场。

在资深零售行业专家张伟荣看来，聚水潭的上市恰逢跨境电商发展黄金期。随着中国商家 " 出海潮 " 持续，以及东南亚等新兴市场电商渗透率提升，具备多平台适配、多语种支持、跨境物流整合能力的 SaaS ERP 需求日益旺盛。聚水潭凭借在国内市场积累的技术经验与客户基础，有望在全球化布局中抢占先机。

不过，全球化之路也面临挑战。不同市场的合规要求、本地化服务能力建设、国际竞品竞争等，都需要持续投入。