Meta 与私募信贷（PE）巨头 Blue Owl Capital 合作，通过发行债券筹集 270 亿美元用于建设数据中心，这笔交易创下私募债券发行规模纪录，凸显 AI 基础设施建设对资本的巨大需求。

10 月 21 日，据媒体报道，全球最大资产管理公司贝莱德认购了超过 30 亿美元债券，成为该项目最大投资者之一。这笔债券由摩根士丹利安排发行，获得标普全球评级 A+ 的投资级评级，但收益率却高达 6.58%，接近垃圾债券水平。

该项目名为 Hyperion，由 Blue Owl 持有 80% 股权，Meta 持有剩余 20% 股权。报道称，通过与 Blue Owl 的合资安排，Meta 得以将这笔融资置于资产负债表之外，这一结构与英特尔去年与 Apollo Global Management 合作为爱尔兰 110 亿美元芯片工厂融资的模式类似。

史上最大私募债交易

Hyperion 数据中心项目通过发行 270 亿美元私募债完成融资，创下私募债市场最大单笔交易纪录。

据报道援引知情人士透露，债券巨头 Pimco 是最大买家，认购规模达 180 亿美元。贝莱德认购超过 30 亿美元，成为第二大投资者。

标普全球评级授予该债券 A+ 投资级评级，主要基于 Meta 作为项目支持方的角色。但 6.58% 的发行收益率远高于同等评级债券的常规水平，更接近高收益债券的定价区间，反映出投资者对数据中心项目风险溢价的要求。

债券上周以 100 美分面值发行，到周一已被估值至 110.2 美分，意味着首批参与交易的投资者已获得可观账面收益。

贝莱德 ETF 入场

贝莱德部分债券认购流向其 ETF 产品。据基金披露文件，一只主动管理的高收益 ETF 上周购入 Hyperion 债券，截至周一持仓价值 210 万美元，已成为该基金目前最大单一投资标的。

此外，贝莱德旗下一只总回报 ETF 持有约 120 万美元该债券，一只贷款 ETF 持有约 65.1 万美元。

贝莱德在 2008 年金融危机后押注 ETF 将取代共同基金成为机构和个人投资者的首选工具，这一战略使其成长为全球最大资产管理公司。

仅其 iShares 系列基金就管理着超过 5 万亿美元资产。ETF 在交易所像股票一样交易，并享有特定税收优势。

表外融资模式

报道援引知情人士透露，通过与 Blue Owl 成立合资公司发行债券，Meta 得以将这笔融资安排在资产负债表之外。这种结构使 Meta 能够推进大规模数据中心建设，同时避免直接增加账面债务负担。

英特尔去年采用类似模式，与 Apollo Global Management 合作为爱尔兰一座 110 亿美元芯片工厂融资。

这类表外安排正成为科技公司为资本密集型 AI 基础设施项目融资的新选择，既能满足巨额资金需求，又能维持财务报表的灵活性。