爱马仕国际延续了其在奢侈品行业的强劲表现，第三季度销售额实现稳健增长，Birkin 手袋继续吸引着愿意一掷千金的富裕消费者。

爱马仕周三发布的财报显示，按固定汇率计算，第三季度收入增长 9.6%，至 38.8 亿欧元 ( 约 45.2 亿美元 ) ，略高于分析师预期的 9.3% 增幅。包括美国在内的地区表现尤为突出，该地区季度收入增长 14.1%，超出预期，缓解了市场对特朗普政府关税政策将冲击消费的担忧。

爱马仕首席财务官 Eric du Halgouet 在电话会议上表示，美国市场的强劲增长涵盖了各个品类，门店客流量稳步提升。他补充称，除了 5 月为应对关税影响而进行的一次性涨价外，爱马仕并未在美国再次调高价格。

这一业绩延续了上周 LVMH 发布令人安心的销售数据后，市场对奢侈品行业需求低迷正在缓解的乐观情绪。今年以来，爱马仕股价下跌 3.1%，与 LVMH 表现相近。

稀缺性策略抵御行业寒流

爱马仕凭借其管理稀缺性的经营模式，成为最具韧性的奢侈品牌之一，在全球高端商品需求降温和关税担忧的背景下仍保持增长。公司严格控制产品产量，每年稳定保持 6%-7% 的增速，消费者有时需要等待数月才能买到一款手袋。

这种策略使爱马仕免受那些在疫情后早期繁荣年份之后缩减开支的普通奢侈品消费者的影响。其核心业务部门皮具和马具销售增长 13.3%，包括经典的 Birkin、Constance 和 Kelly 等款式，该部门占公司年销售额的近一半，但表现略低于预期。

中国市场出现改善

爱马仕财务总监 Eric du Halgouet 在电话会议上向记者表示，大中华区在第三季度可以看到 " 轻微的改善 "，他指出大城市房地产价格趋于稳定以及股市呈现积极趋势，中国消费者约占全球奢侈品销售额的三分之一。

这一谨慎乐观的评论与其他主要品牌的观察一致，包括 LVMH 和欧莱雅均表示看到类似的回升迹象。LVMH 上周发布的销售报告引发票暴涨 800 亿美元，市场押注该行业已在中国触底反弹，但分析师提醒，现在宣布该行业结束长达两年的低迷期为时尚早。

不过，Eric du Halgouet 表示，爱马仕在当前季度迄今尚未看到趋势发生变化。根据瑞银引用的 Visible Alpha 共识数据，爱马仕三季度销售增长基本符合分析师预期的 10% 增幅。公司持续的稳健表现进一步增强了市场对奢侈品需求低迷正在缓解的信心。