2025 年 10 月，LPR 报价保持稳定，1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，连续 5 个月维持不变。最后 2 个月还有没有可能下调呢？

天风证券认为，年内下调 LPR 的可能性不大。原因是从银行角度来看，基于呵护息差健康性、减轻银行资产再配置压力等角度考虑，年内下调 LPR 的可能性不大。第一，近 5 年来，11-12 月份 LPR 下调的概率比较低，下调 LPR 的核心目的在于刺激信贷需求，但是今年 Q4 这样做的意义可能不大。第二，今年更倾向于采取财政贴息、结构性货币政策工具等方式 " 变相降息 "。第三，当前银行资产负债管理的最大 " 痛点 " 在于资产再配置压力。

浙商证券首席经济学家李超表示，下半年外部影响仍存在不确定性，国内有效需求不足和供给端过度竞争的结构性矛盾依旧存在，所以需要适度宽松的货币政策对冲经济下行的压力和外部环境不确定性。全年看，2025 年货币政策维持宽松基调，预计四季度末，央行将有一次 50 个基点的降准，以及 10 个基点的降息。

按照利率传导机制，如果央行出现降准降息，那么银行资金面宽松、成本下降，或有降低 LPR 报价的可能性。整体来说，当前银行息差平稳，基本面扎实，估值水平较低，是布局良机。银行 ETF 基金（515020）跟踪中证银行指数，已连续 5 个交易日净流入，资金流入趋势明显。

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