又一家地产公司，告别资本市场。

10 月 23 日晚，五矿地产宣布，大股东计划私有化公司，总代价不超过 12.76 亿港元，并申请撤销港股上市地位。

这家央企地产公司，已在香港上市 34 年，总资产约 400 亿港元。在地产深度调整期，正遭受严峻的经营挑战。

现任董事长何剑波，年初在内部喊话，首先目标是确保 " 活下去 "。

若完成私有化，五矿地产将由中国五矿 100% 控股。有内部人士告诉《21CBR》记者，可能会与集团旗下的中冶置业进行整合。

大股东出手，二级市场大受振奋。10 月 24 日，五矿地产复牌，开盘大涨 90%，收报 0.94 港元 / 股，市值约 31 亿港元。

五矿地产私有化，市场并不意外。

截至 10 月中旬，年内于港股退市的内资企业达 45 家，大悦城地产、北京建设等 11 家企业主动私有化。

作为五矿集团旗下的地产平台之一，五矿地产主营住宅开发，以及部分商业、酒店、小镇等业态，住宅开发贡献近九成收入。

上市以来，其发展一直偏保守，存在感不算太强。

何剑波自 2019 年担任董事会主席，一度放出豪言，要向千亿房企迈进。

可惜，五矿地产在高峰期的销售，也不到 300 亿元，行业排名在百名以外。

行业进入调整期后，其销售一路下滑。连带股价长期低迷，私有化公告前，市值徘徊在 16 亿港元左右。

告别港股市场，实为无奈之举。

其股票流动性长期较低，过去 12 个月的日平均交易量约 44 万股，仅占无利害关系计划股份数目约 0.03%。

" 股东难以在不受到不利价格影响的情况下，进行大量场内出售。" 公告称，私有化建议，可为中小股东提供退出机会。

于控股方和管理团队，自 2009 年起，五矿地产从未配股筹资，已失去上市平台的募资优势。

" 行业仍处于筑底回稳阶段，公司迫切需要调整及优化其策略，以维持核心竞争力。" 公告解释说。

目前，中国五矿持有五矿地产约 61.88% 的股权。为达成交易，其出价颇有诚意。

此次私有化，预计涉及 12.76 亿股，大股东计划以每股 1 元现金收购，较停牌前溢价 104%。

过去三年，五矿地产确实艰难。

单单 2024 年，其就净亏 37.48 亿港元。何剑波称，先要确保 " 活下去 "，把去库存、防风险放在首位，想尽一切办法增收节支，减少亏损。

同时，他要求，确保债务 " 不爆雷 "、交付 " 不烂尾 "、发展 " 不守旧 "。

进入 2025 年，情况未有好转。

1-6 月，其综合收入只有 19.76 亿港元，同比大降超六成；净亏 5.8 亿港元。

好在，管理层一向求稳。

2024 年 9 月，何剑波就提到，在高位时也会注重控制风险，不追求拿地王，或者超过自身能力加杠杆。

就在上半年，何剑波团队还签订一项 10 亿元的点心债，顺利接续 4.9 亿元循环贷款，减少境外贷款规模，压减风险敞口。

截至 6 月末，五矿地产总资产为 393.72 亿港元，净资产近 90 亿港元，现金及银行存款为 19.83 亿港元，暂时平稳无虞。

退市在即，在业务层面，五矿地产没有松懈。

国庆假期，其在全国各个区域的楼盘举办丰富多样的活动，比如问界 M9 试驾盛会、国潮嘉年华、趣玩游园会等，为购房季打辅助。

房地产不好做，就发力商业、物业管理等板块。

5 月初，五矿商业轻资产战略首战告捷，中标济南长清明珠广场商业综合体项目，开启 " 管理输出 + 品牌赋能 " 的发展模式。

同期，五矿 · 哈施塔特小镇举行盛大开园仪式，投入千万级资金升级改造后，这座位于广东惠州的国家 4A 级景区，融合了文化体验、休闲度假和社区生活等多业态。

4 月底，其物管团队又在 6 家头部物企中 " 冲出重围 "，拿下了长沙南城高端住宅天际湘府的物业服务项目。

五矿地产私有化，不失为重新出发的一种选择。

何剑波为首的管理层，在公告中指出，退市有助于公司实施长期战略，及提升业务灵活性，更专注于长期业务规划及资源整合。

五矿地产也有望摆脱资本市场的规则束缚，简化治理结构，减少管理及合规的复杂性，提升整体营运及决策效率。

市场方面预期，其能更好地借助母公司资源，熬过低谷。

其母公司中国五矿集团，业务涵盖金属矿产、冶金工程、贸易物流、金融地产等，年收入超 8000 亿元，资产总额超 1.3 万亿元。

年初，五矿地产的管理层就提到，集团将在有需要时提供支持；2 月，在集团背书下，其获得 10 亿元的三年期定期贷款融资。

在内部整合上，也有其他的可能性。

十年前，中冶集团并入中国五矿集团，打包了一家房企——中冶置业，与五矿地产一直保持独立运营。外界猜测，五矿地产退市后，与中冶置业的整合将加速。

一位内部人士向《21CBR》透露，这两家地产公司的业务结构差别不大，长时间未整合，主要因为五矿地产独立上市，中冶置业又隶属于上市平台中国中冶，交易结构很复杂。

相比五矿地产，中冶置业总资产大一倍，高达约 800 亿元，两家若合并，资产规模逼近 1200 亿元。

只是，中冶置业同样困难，1-6 月营收 31.92 亿元，净亏 17.77 亿元。

" 后续怎么弄，还没有具体方案公布，大方向肯定要整合到一起。" 内部人士指出。

对何剑波等而言，当务之急，在于争取中小股东支持，完成退市交易。