" 童颜针 " 艾塑菲代理权争议未决，各方之间的博弈仍在持续发酵。江苏省苏州市中级人民法院 11 月 4 日发布的受理案件通知书显示，*ST 苏吴 ( 600200.SH ) 全资子公司江苏吴中美学生物科技有限公司 ( 以下简称 " 吴中美学 " ) 与爱美客 ( 300896.SZ ) 、俪臻 ( 厦门 ) 美学医疗科技有限公司、俪臻 ( 北京 ) 生物科技有限公司、张家港澳洋唯恩医疗美容医院有限公司侵害商标权纠纷，不正当竞争纠纷一案，于 2025 年 10 月 29 日立案。

据了解，2024 年 1 月，艾塑菲获得国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，随后产品上市销售，成为国内首款进口 " 童颜针 "。韩国 REGEN 公司是 " 艾塑菲 " 的原产厂家，拥有艾塑菲的所有权。

公开资料，2020 年 1 月至 2021 年 12 月期间，DACE INTERNATIONAL MEDICAL CO., LTD ( 以下简称 " 达策公司 " ) 取得韩国 REGEN 艾塑菲产品在中国大陆地区的独家经销权。2022 年 8 月，达透医疗与达策公司及 REGEN 三方共同签订了《关于 AestheFill 独家销售代理权转让协议》，达透医疗取得了艾塑菲产品在中国大陆地区的独家经销权，达透医疗为 *ST 苏吴全资子公司吴中美学的控股子公司。

2021 年 12 月，吴中美学通过增资 + 股权转让的方式，斥资 1.66 亿元取得了达透医疗 51% 的股权。通过这次交易，*ST 苏吴拿下了艾塑菲在中国大陆地区的独家销售代理权，代理权有效期至 2032 年 8 月。

然而，2025 年 3 月，爱美客以 1.9 亿美元收购 Regen85% 股权，并于 6 月底完成交割，成为其控股股东。7 月 11 日，艾塑菲的医疗器械注册证代理人变更为俪臻 ( 北京 ) 生物科技有限公司，后者是 REGEN 的中国子公司，这一改变代理权为后续纠纷埋下伏笔。

7 月 21 日，*ST 苏吴和爱美客先后发布公告称，REGEN 于 7 月 18 日向达透医疗送达《解约函》，解除后者的独家经销协议，并撤销达透医疗作为艾塑菲产品在中国大陆地区独家经销商所有相关授权。

一纸解约函，引发达透医疗对 REGEN 提起仲裁，前者仲裁请求确认《独家代理权协议》有效并要求 REGEN 继续履行合约。而后，REGEN 就其与达透医疗之间的经销合同纠纷事宜提出反请求并获得受理。

值得一提的是，" 童颜针 "AestheFill 代理权争议未决，两家上市公司的日子都不好过。*ST 苏吴 2025 年前三季度的营业收入同比下滑 38.85% 至 7.84 亿元，归母净利润约 -8746.8 万元，与上年同期相比大幅减少了 294.03%，*ST 苏吴还面临着多重退市风险。在此前仲裁进展种，*ST 苏吴直言，公司仍无法正常继续销售 AestheFill。

爱美客现上市以来三季报首次营收、净利润双降局面：2025 年前三季度实现营业收入 18.65 亿元，同比下降 21.49%；归母净利润 10.93 亿元，同比下降 31.05%；扣非后净利润为 9.76 亿元，同比下降 36.2%。

在行业人士看来，这起商业纠纷背后折射出中国医美行业在高速发展下的资本角力、品牌价值争夺与市场格局重构的深层逻辑。 ( 本文首发证券之星，作者 | 刘凤茹 )