刚刚，被称为 " 中国版英伟达 " 的摩尔线程确定发行价，距离上市仅一步之遥。

20 日晚间，摩尔线程公告，首次公开发行股票并在科创板上市，发行股份数量为 7000 万股，全部为公开发行新股。本次网上发行与网下发行将于 2025 年 11 月 24 日（T 日）分别通过上交所交易系统和互联网交易平台实施。

发行价格为 114.28 元 / 股，预计募集资金总额为 80 亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为 75.76 亿元。这是年内 A 股过会项目中募资规模最大的项目。按发行价计算，摩尔线程上市后总市值约 537.15 亿元。

上市后，摩尔线程将成为国产 GPU 第一股。

这家成立仅五年的芯片设计企业，已在 AI 智算、图形渲染等领域完成技术突破，2025 年上半年营收达 7.02 亿元，超过此前三年总和，近三年复合增长率超过 208%。

值得注意的是，这也是科创板今年规模最大的 IPO，标志着自研全功能 GPU 企业在资本市场实现重要突破。公司管理层预计最早于 2027 年实现合并报表盈利，截至 2025 年 6 月底正在洽谈的客户预计订单合计将超过 20 亿元。

技术突破支撑高速增长

摩尔线程自 2020 年成立以来专注于全功能 GPU 的自主研发与设计。基于完全自主研发的 MUSA 统一系统架构，公司率先实现了单芯片同时支持 AI 计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码的技术突破。

五年来，公司已成功量产五颗芯片，完成四次 GPU 架构迭代，形成了覆盖 AI 智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体和面向个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵。产品已广泛应用于大模型训练推理、数字孪生、云计算等关键领域。

在关键性能指标上，摩尔线程产品已接近或达到国际先进水平。公司 MTTS80 显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达 RTX3060，基于 MTTS5000 构建的千卡 GPU 智算集群效率超过同等规模国外同代 GPU 集群计算效率。摩尔线程率先在国内发布支持 DirectX12 的图形加速引擎，并成为国内极少数支持从 FP8 到 FP64 等全计算精度的国产 GPU 厂商。

招股书显示，2022 年至 2024 年，公司营业收入从 0.46 亿元跃升至 4.38 亿元，年复合增长率超过 208%。公司毛利率从 2022 年的 -70.08% 大幅提升至 2024 年的 70.71%，显示产品市场认可度显著增强。

尽管业绩增长迅速，摩尔线程仍面临一定挑战。报告期各期归属于母公司所有者的净利润分别为 -18.40 亿元、-16.73 亿元、-14.92 亿元和 -2.71 亿元，截至 2025 年 6 月 30 日累计未弥补亏损为 14.78 亿元。2024 年摩尔线程 AI 智算产品、图形加速产品及智能 SoC 产品在国内市场相应细分领域的市场占有率不足 1%。

高强度研发构建技术壁垒

摩尔线程此次 IPO 整体进程相对较快，恰逢科创板 "1+6" 系列深化改革政策推出百日，新政所带来的市场积极效应正在持续显现。

华尔街见闻此前文章提及，此次 IPO 募集的 80 亿元资金将主要用于新一代自主可控 AI 训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控 AI SoC 芯片研发项目及补充流动资金。

作为技术驱动型企业，摩尔线程始终保持高强度研发投入。2022 年至 2025 年 6 月，公司累计研发投入超过 43 亿元，研发人员占比达 77% 以上。截至 2025 年 6 月，公司已获得授权专利 514 项，广泛覆盖处理器架构设计、AI 应用、驱动软件设计、GPU 算力集群等关键技术领域。

公司产品管线持续扩充。除现有的 AI 智算和图形加速产品外，摩尔线程面向汽车智能座舱的 " 长江 "SoC 芯片性能目标对标高通骁龙 8295，预计将于 2026 年导入并量产。公司股东名单中包括红杉资本、深创投、腾讯和字节跳动等知名机构，创始人张建中通过直接和间接持股合计控制公司 36.36% 的股份。