｜2025 年 11 月 21 日 星期五｜ 

NO.1 福州成功出让 11 宗地块收金 42.26 亿元

11 月 20 日，福州四城区 2025 年第九场土拍落槌，11 宗地块全部出让，揽金 42.26 亿元。其中，7 宗宅地由本地国企底价包揽，福州建总地产独得 4 宗，成交金额合计 26.95 亿元。所有宅地中 6 宗为商品房用地、1 宗为安置型商品房用地，楼面价区间 6312 — 17873 元 / 平方米。

点评：福州此次土拍呈现三大特点：国企主导、建总领跑、底价成交。建总地产凭借雄厚实力包揽 4 宗地块，展现了本土国企的责任与担当。

NO.2 中骏集团与债权人小组签署修订后重组支持协议

11 月 20 日，中骏集团公告称，公司已与债权人小组签署了修订后的重组支持协议。此次重组支持协议的修订将最后截止日期设定为 2026 年 7 月 31 日，且该日期可延长至 2026 年 10 月 31 日，基本同意截止日期则为 2025 年 11 月 27 日下午 5 时。根据协议，债权人小组将享有与银行小组相近的权利，包括对重组支持协议的修订、修改、变更或豁免，同时提供与债权人小组相近的免责声明及责任限制。截至目前，持有内部债务未偿还本金约 78% 的计划债权人已加入重组支持协议。

点评：中骏集团此次修订重组协议是债务危机处置的重要里程碑，延期至 2026 年 7 月的安排，既给予公司更充裕的重组时间，也为行业提供了 " 精准拆包、分类处置 " 的债务重组新范式。

NO.3 华夏幸福平安系董事王葳反对预重整  

11 月 19 日，华夏幸福董事王葳发布声明称：对公司发布预重整公告一事完全不知情，公司未在公告发布前征求其意见或召开董事会会议进行审议，严重违反了公司章程规定的董事会议事规则和公司治理的基本程序。王葳表示，不认可该公告的发布程序及相关表述，并已就相关情况向监管部门投诉。资料显示，华夏幸福 11 月 17 日发布公告，宣布被债权人龙成建设申请预重整，公司对此无异议。

点评：王葳的公开反对将华夏幸福推向公司治理与债务重组的双重风口浪尖。这场 " 程序之争 " 背后是平安系与华夏幸福管理层对债务处置路径的深刻分歧，不仅关乎公司未来走向，也为出险房企提供了公司治理与债务重组的重要警示。

NO.4 顾家家居持股 5% 以上股东重整获法院受理

11 月 20 日，顾家家居公告称，杭州德烨嘉俊企业管理有限公司作为顾家家居持股 5% 以上的股东，于 2025 年 10 月 15 日向法院提出重整申请。申请理由为该公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整原因、价值及可行性。杭州市钱塘区人民法院已裁定受理该重整申请。顾家家居强调，尽管股东层面的重整正在进行，但公司的经营活动将保持正常，不会受到股东重整事宜的干扰。

点评：杭州德烨重整事件对顾家家居影响总体可控，不会改变公司控制权和日常运营。投资者应关注后续重整进展，特别是涉及股份处置的方案，以及对公司股权结构的潜在影响。

NO.5 珠免集团因出售格力房产收到上交所问询函

11 月 20 日，珠免集团公告称，公司收到上海证券交易所《关于对珠海珠免集团股份有限公司重大资产出售暨关联交易草案的问询函》。根据公告，珠免集团计划以现金方式向关联方珠海投捷控股有限公司出售子公司珠海格力房产有限公司 100% 股权，交易价格为 55.18 亿元，构成重大资产重组。上交所在问询函中要求珠免集团说明交割安排的法律风险，要求补充披露担保情况，说明债务清偿是否依赖担保方，还要求补充披露存货评估减值情况，长期股权投资评估减值原因等。

点评：珠免集团出售格力房产是公司 " 去地产化、聚焦免税 " 战略的关键一步，55 亿元现金将为免税业务扩张提供强大资金支持。但上交所问询函直指交易合规性、付款保障和资产瑕疵等核心问题，若不能妥善解决，可能影响交易进程。

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