一系列疲弱的经济数据正在加剧市场对美国经济健康状况的担忧。零售销售增长大幅放缓，消费者信心跌至五年来次低水平，显示美国人正在削减开支，负担能力危机对消费端的冲击开始显现。

美国 9 月零售销售额仅增长 0.2%，远低于华尔街预期，结束了此前数月的加速势头。世界大型企业联合会 11 月消费者信心指数从上月的 95.5 骤降至 88.7，为五年来第二低读数，仅高于今年 4 月水平。

住房、食品杂货和医疗保健价格上涨正对低收入群体造成压力，而富裕阶层则受益于股市繁荣，财富差距不断扩大。劳动力市场同步走弱，9 月失业率升至 4.4% 的四年高点，低收入工人的工资增长已经放缓。

目前，美联储决策者正在权衡是否在 12 月会议上实施今年第三次降息，但上月创纪录的政府停摆阻碍了关键经济报告的发布，令其判断经济健康状况的工作更加复杂。

零售销售急剧降温

9 月零售销售的 0.2% 增幅标志着此前数月加速势头的急剧逆转。美国人口普查局公布的数据未能达到市场预期，反映出消费者支出正在收缩。

Pantheon Macroeconomics 高级美国经济学家 Oliver Allen 指出："9 月基础零售销售比前几个月弱得多。停滞的劳动力市场以及关税引发的价格上涨对实际收入的持续拖累表明，这种放缓可能会持续。"

一些经济学家认为，特朗普的进口关税已开始反映在消费者价格中。周二公布的通胀数据显示，美国批发价格在截至 9 月的 12 个月中上涨 2.7%，高于预期，而批发价格通常是消费者价格的先行指标。

消费者信心大幅滑坡

世界大型企业联合会的调查显示，消费者对收入、商业和劳动力市场状况的短期展望在 11 月继续恶化。该机构首席经济学家 Dana Peterson 表示，消费者对 2026 年中期劳动力市场的预期 " 仍然明显负面 "，而 " 对家庭收入增长的预期则大幅萎缩 "。

Wells Fargo 的 Tim Quinlan 指出，88.7 的读数与一年前的 112.8 相比 " 相差甚远 "，" 劳动力市场疲软和对价格的持续担忧 " 正在拖累消费者情绪。" 失业率和消费者信心都在测试 2021 年以来的水平，这一事实凸显了劳动力市场状况近期恶化的紧迫性——或者至少是消费者对这些状况的印象。"

负担能力危机冲击经济信心

康奈尔大学经济学家 Eswar Prasad 警告称，" 美国消费者似乎正在失去对经济韧性的信心，这可能变成拖累增长的自我实现预言 "。他指出，" 物价上涨，加上对就业前景和住房负担能力的担忧，显然正在打击家庭的信心及其自由消费的意愿 "。

虽然消费者通胀率约为 3%，远低于 2022 年逾 9% 的峰值，但过去五年累积的价格上涨已对许多美国人造成损害。与此同时，低收入工人的工资增长已经放缓，劳动力市场明显降温。生活成本压力对全国范围内的低收入群体造成冲击，住房、食品杂货和医疗保健价格持续上涨。

特朗普总统周二在白宫的火鸡赦免仪式上坚称物价正在下降，尽管数据显示情况恰恰相反。" 这个感恩节，我们也在让美国重新变得负担得起方面取得了令人难以置信的进展，" 特朗普说，" 我们已经降到了很长时间没见过的水平 "。

这一表态引发了批评，甚至包括来自其党内成员。前特朗普铁杆支持者、众议员 Marjorie Taylor Greene 因总统在物价问题上 " 操纵 " 选民而猛烈抨击他，并于上周表示将辞去国会职务。

美联储决策面临考验

美联储政策制定者正在权衡是否在 12 月会议上实施今年第三次降息。上月创纪录的政府关门导致关键报告无法发布，使得他们判断经济健康状况的能力变得复杂。

劳动力市场显示出越来越明显的疲软迹象。失业率在 9 月触及 4.4% 的四年高点，而今年大部分时间招聘活动一直疲软。低收入工人的工资增长放缓与劳动力市场的急剧降温同时发生，进一步削弱了消费者的购买力。

这些因素叠加在一起，正在考验美联储在支持经济增长和控制通胀之间把握平衡的能力。