消息面上，11 月 25 日，某互联网龙头企业发布 2026 财年第二财季（2025 年第三季度）财报。财报显示，集团收入约 2478 亿元，剔除已出售业务影响，收入同比增长 15%，超越市场预期。其中 "AI+ 云 " 业务保持强劲增长，当季云智能集团收入 398.2 亿元，同比增长 34%，AI 相关产品收入连续 9 个季度实现三位数同比增长，进一步验证 Al 的商业化进展成色。

在此利好消息催化下，今日早盘港股科技板块延续回暖态势。其中，布局港股科技类资产的人气产品恒生科技 ETF（513130）交投活跃，截至 11:30，盘中成交额达 26.73 亿元。交易所数据显示，截至 2025/11/25，该 ETF 最新规模达 435.92 亿元、最新份额达 588.92 亿份，双双刷新成立以来（2021/5/24）新高，具有规模较大和流动性较优的特点。（数据来源：Wind）

恒生科技 ETF（513130）紧密跟踪的恒生科技指数是港股科技板块的代表性指数之一，汇聚了 30 只具备竞争力的港股互联网及龙头公司，行业分布上较为广泛且均衡，有望助力投资者捕捉经济结构转型发展和 Al 产业升级迭代的投资机遇，截至 2025/11/25，指数前五大成份股为阿里巴巴 -W、腾讯控股、中芯国际、美团 -W、网易 -S。

近期受 " 降息分歧 +Al 泡沫论 " 情绪传导及年底资金获利了结影响，港股出现震荡，但是招商证券认为这属于阶段性非理性恐慌，随着外部利空的边际缓解，市场情绪有望修复。其在最近的研报中分析认为，从实质需求和利润兑现角度看，认为 AI 产业或并无系统性泡沫，问题仅集中在部分 AI 概念股的投机。并且中美 AI 公司存在明显差异，中港 AI 企业以 " 效率革命 " 为主，聚焦小模型、大应用，投入规模和资本开支远低于美企。美国 AI 巨头则陷入 " 算力军备竞赛 "，资本负担沉重。

伴随着美联储降息预期的升温，前期压制港股表现的流动性因素有望得到缓解；并且在龙头财报业绩和 Al 发展细节的支撑下，Al 泡沫论的担忧有望消减，往后看科技成长或仍是市场的发展主线之一。恒生科技 ETF（513130）是市场上较受投资者认可的港股科技板块配置工具之一，根据最新的基金 2025 年中期报告，截至报告期末其持有人户数超 22 万户。另外恒生科技 ETF（513130）还具有规模较大、流动性较优、支持场内 T+0 等多重优势，同时产品年管理费为 0.2%，有望助力投资者低成本布局港股科技类资产。场外投资者可关注其场外联接基金（A 类 015310、C 类 015311）。（费率数据来源：产品法律文件，截至 2025/11/25）

备注：场内 T+0 为交易所交易机制

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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