各位老铁，要说近期哪个板块的新股最亮眼，那就非北交所莫属了。如 11 月 21 日上市的北交所新股大鹏工业，在上市首日涨幅超过 12 倍，创年内新股上市首日涨幅之最。

而明日北交所又将迎来一只新股南特科技，公司聚焦空调压缩机零部件领域十余年，是美的、格力的供应商。值得注意的是，申购南特科技冻资达 8675.82 亿元，这一数据刷新北交所历史纪录。那么，南特科技明日上市能否续写大鹏工业的亮眼表现呢？

聚焦空调压缩机零部件领域十余年，持续拓展汽车零部件领域

公开资料显示，南特科技主营业务是精密机械零部件的研发、生产及销售。公司主要产品包括压缩机零部件铸件、汽车零部件。

公司聚焦空调压缩机零部件领域十余年，公司产品主要用于旋转式压缩机。公司已成功研制多款型号产品，2024 年对外销售的空调压缩机精密件型号超过 2000 种，并对美的集团、格力电器、海立股份、松下电器等国内主流空调压缩机厂商实现批量供应。

市场资料显示，美的集团与格力电器是我国旋转式压缩机最主要的生产商，2024 年两家合计市场份额约 64%。根据产业在线数据测算，公司供应的压缩机零部件分别占美的集团、格力电器同类产品采购份额的 13%、30%。

公司依托在精密加工领域形成的研发积累，近年来积极拓展汽车零部件业务，拟打造第二增长曲线。公司借助在压缩机行业的技术积累持续拓展汽车零部件领域，产出的球墨铸铁零部件已广泛应用于汽车制动系统部件（制动钳体）、离合系统部件（压盘）等产品，顺利开拓了多家汽车零部件客户。公司招股书显示，报告期间公司汽车领域业务收入实现较快增长，2024 年相关收入已达千万元级。

行业方面，公司业务涉及压缩机精密零部件行业和汽车精密零部件行业。我国是全球最主要的旋转式压缩机产地，年产旋转式压缩机接近全球产量的 95%，同时，我国旋转式压缩机的行业集中度较高。2024 年我国旋转式压缩机企业中，美的集团、格力电器与海立股份为旋转式压缩机最主要的生产商；其中美的集团、格力电器已成为我国旋转式压缩机第一梯队龙头，市场份额分别为 45.28%、18.65%。汽车零部件方面，2021 年以来，受益于新能源汽车市场的快速增长，我国汽车销量恢复增长趋势，2023、2024 年连续创下历史新高，其中 2024 年汽车销量达 3143.60 万辆。

业绩方面，公司 2022~2024 年分别实现营业收入 8.34 亿元、9.38 亿元、10.31 亿元，同比增速依次为 13.38%、12.55%、9.86%；实现归母净利润 0.47 亿元、0.84 亿元、0.98 亿元，同比增速依次为 -23.44%、80.51%、16.66%。公司 2025 年前三季度实现营业收入 8.24 亿元，较上年同期增长 8.73%；实现归母净利润 0.85 亿元，较上年同期增长 16.85%。

公司本轮 IPO 共发行新股 3718 万股，共募集 3.22 亿元。公司本轮 IPO 募投资金拟投入 2 个项目。其中安徽中特高端精密配件生产基地二期项目投资总额 3 亿元，珠海南特机加扩产及研发能力提升项目投资总额 8051 万元。

公司估值优势明显 流通老股或带来抛压

可见，南特科技基本面上有不少亮点。那么，其在上市首日会有怎样的表现呢？

首先，如果参考近一个月新股上市首日的表现，南特科技在上市首日可能会有不俗的表现。每经资本眼专栏记者统计发现，近一个月来，A 股上市的新股首日平均涨幅为 293%，涨幅中位数为 206%。而南特科技所在的北交所，近 10 只上市的新股，在上市首日平均涨幅为 416%，涨跌幅中位数为 284%，可以发现北交所近期新股情绪较好。如果南特科技在上市首日能够达到近期上市新股的平均涨幅或涨幅中位数，那么其上市首日的涨幅重要参考区间是 206%~416%。

其次，从估值的角度来看，南特科技估值优势较为明显。新股雷达数据显示，南特科技的动态市盈率为 11.66 倍；南特科技的可比公司为华翔股份、联合精密、百达精工。剔除市盈率为负和指标异常的公司后，可比公司平均动态市盈率为 31.8 倍。如果南特科技要在上市首日达到可比公司估值的平均水平，意味着需要上涨 173%。

再次，从发行价来看，南特科技的发行价为 8.66 元 / 股，这个价格在北交所中处于中游的水平。今年以来，发行价处于 7~10 元的 8 只北交所新股，在上市首日平均涨幅为 499%。另外，公司的募资金额为 3.22 亿元，这在今年上市的北交所新股中处于中等偏高的水平，今年以来，募资金额在 2.5 亿 ~3.8 亿元的北交所新股，在上市首日平均上涨了 315%。

不过，南特科技 4307 万股的流通老股，目前尚未有自愿限售的公告。 4307 万股非限售流通股，是与网上发行的流通股一起上市交易的，上市首日交易股份总量超过 7650 万股，初始流通市值超 6.6 亿元，这可能会对其上市首日表现带来较大的压力。

综合来看，南特科技基本面有一定亮点，估值优势明显，所在板块新股情绪好，可以期待其在上市首日达到可比公司的平均估值水平，对应的涨幅为 173%。

不过，公司募资金额在北交所新股中相对较多，且公司存在较多的流通老股，这会在其上市首日带来较大抛压，其要出现类似于大鹏工业（募资金额 1.35 亿元）的炒作行情，概率则相对较小。

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