当地时间 11 月 27 日，韩国央行召开金融货币委员会会议，决定将基准利率继续维持在 2.5% 不变。

值得一提的是，自去年 10 月韩国央行下调基准利率起，便转向了宽松的货币政策，11 月再度再度降息。

而后，又因为内需疲软以及美国关税的影响，韩国央行今年 2 月、5 月又经历了两次降息。但下半年以来，韩国央行在 7 月、8 月、10 月、11 月连续四次冻结基准利率。

  Kiwoom Securities Co. 分析师 Ahn Yea-ha 表示指出，鉴于明年经济增长预计在 1.8% 左右，我认为降息仍然是一个选项，我预计终端利率大约在 2.25%，

就目前而言，韩国央行似乎更加侧重金融稳定风险，这就是为什么委员会决定再次按兵不动，但我相信，一旦这些担忧缓解，再次降息的大门仍然敞开。

维持利率不变

根据韩国银行货币政策委员会发布的声明指出，维持基准利率 2.50% 不变。

尽管通胀略有上升、经济在消费和出口推动下持续改善，但韩国的经济增长前景仍不确定，金融稳定风险依然存在。

目前得到的信息指出，尽管由于美国的关税政策导致全球经济预计将放缓，但这种放缓的速度预计将是渐进的，这得益于中美贸易紧张局势的缓和以及主要经济体的扩张性财政政策。

就韩国经济来说，尽管建筑投资低迷，但增长继续呈现改善趋势，这得益于消费的持续复苏和出口的持续增长。

此外，韩元兑美元下跌的部分原因是居民的海外证券投资，以及外国投资者的国内股市净抛售。

展望未来，国内需求预计将继续在消费的带动下保持复苏态势。尽管出口增长预期会有所放缓，但由于半导体行业的强劲表现以及韩美协议的达成，出口增长仍有可能保持在高于预期的水平。

韩国央行预计，2025 年 GDP 增长 1.0%，2026 年 GDP 增长 1.8%，2027 年 GDP 增长 1.9%。

预计韩国 2025 年通胀率为 2.1%，2026 年通胀率为 2.1%，2027 年通胀率为 2.0%。

韩国央行行长李昌镛指出，3 名委员认为未来 3 个月可能降息，3 名预计维持不变。

不过现在并非讨论加息的时间点，汇率波动部分受到本国资金外流影响。

单边的汇率波动将推高通胀，担心因韩元走弱造成更高通胀的可能性。韩元的贬值速度快于其他货币，显示出汇率失衡。

关于韩元汇率，李昌镛表示，随着基金规模日益庞大，韩国央行需要与政府机构展开讨论，必要时，应有政策工具来稳定外汇市场。

如有需要，韩国央行拥有稳定外汇市场的政策工具。

除了汇率，韩国央行还认为有必要对首尔的房价风险保持警惕。

尽管 10 月 15 日韩国政府发布了稳控楼市政策，但效果并不明显，首尔房价并未得到改善。

加上韩、美息差已达到历史最高水平，且政府执行补充预算带来的经济提振效果有待进一步观察，这些因素也对韩国央行决定维持利率不变产生了影响。

花旗预测：2026 年 GDP 增速 2.2%

韩国政府公布的最新数据显示，10 月 CPI 以一年多来最快的速度上涨。

具体来看，10 月 CPI 同比上涨 2.4%，这也是自 2024 年 7 月以来的最大涨幅。

今年以来，韩国通胀率连续四个月高于韩国央行设定的 2% 的目标，直到今年 5 月才放缓至 1.9%。

而后，通胀率再次攀升，6 月、7 月都保持在 2% 以上，8 月短暂放缓至 1.7%，9 月再次攀升至 2% 以上。

值得一提的是，花旗研究经济学家金镇旭在最新报告中指出，韩国经济或将于 2026 年迈入 " 金发姑娘 " 状态——实现经济过热与过冷间的平衡状态。

他预测，2026 年韩国 GDP 可能增长 2.2%，高于 1.8% 的潜在增长率预期水平，通胀率或稳定在 1.8% 的平均水平，低于韩国央行 2% 的目标值。

这种理想状态将为政府推行市场化金融与产业政策创造充足空间。

报告同时宣布将韩国基准股指 KOSPI 目标点位从 3700 点上调至 5500 点。

整体来看，花旗的预测并不是空穴来风——半导体产业复苏、低通胀、政策宽松这三大支柱十分稳固，2026 年的韩国经济，大概率会成为全球经济中的一个 " 亮点 "。